碳酸锂：基本面韧性供应扰动，节后盘面走强

行情导读

假期后碳酸锂盘面连续三个工作日上涨，节假日期间宏观风险释放后，基本面韧性持续，资金对后市持乐观态度。非洲控制锂矿出口的消息引发市场对供应端扰动的担忧，带动情绪升温，主力合约LC2505大幅高开至18.7万附近，后在前高附近承压回落，收盘上涨3.49%至170640。

非洲供应扰动预期再起，短期提振情绪

2月25日，津巴布韦暂停所有原矿及锂精矿出口，仅允许持有效采矿权及获批选矿厂出口。该政策旨在打击走私、促进本土加工业发展，对低价出口贸易影响更大。津巴布韦锂精矿占中国进口的19.2%（折合约11万吨LCE）。中资矿企中，华友钴业和中矿资源在当地有锂盐产能规划，短期出口暂停影响有限，预计整体影响不大，市场情绪已逐步调整。

节后基本面变动不大，现实维持一定韧性

节后基本面暂无明显超预期变动，与节前预期一致。节前一个月内，受季节性检修影响，锂辉石产量逐周减少，云母和盐湖整体持稳小减。节后开工率提升预计产量增加。需求维持乐观预期，季节性影响弱化，下游需求韧性，材料开工稳健，节日期间部分开工，电芯和材料排产预期环减幅度低于往年。库存方面，社会全环节维持2000吨以上去库，上游冶炼厂库存减少，下游补库有限，电芯厂和贸易商库存下降，3月中旬前预计仍去库。

后市展望

总体来看，宏观情绪对有色板块有一定支撑，碳酸锂基本面维持韧性，供应扰动消息面带来的短期情绪提振已基本反馈，后续影响或逐步消化。短期大幅利空有限，盘面或维持偏强运行。主力参考17-18.5万区间，前期多单持有，逢高可适当减仓或尝试期权保护。

风险提示

供应变动，宏观超预期，过快上涨中的资金博弈