下游市场交投恢复有限 纸浆多延续节前政策

行情回顾与操作建议
纸浆期货05合约收盘价5312元/吨，下跌0.97%。山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间4750-5550元/吨，高端价格跌50元/吨。外盘报价延续上涨，书赞桉诺宣布亚洲市场价格上涨20美元，欧洲市场上涨50美元。PPPC报告显示，世界20产浆国化学浆出货量同比-1.4%，针叶浆同比-2.3%，阔叶浆同比-0.9%，发往中国同比降1.2%。

行业要闻
玖龙纸业发布2025年中期业绩，销量同比增长8.3%，收入同比增长11.2%，毛利润同比增长67.4%，净利润同比增长225.1%，归母净利润同比增长318.8%。同日宣布国内多地基地产品提价，自3月4日起全面提价。

数据概览
UTIPULP数据显示，2026年1月欧洲木浆库存量68.15万吨，环比降12.7%，同比降5.5%；消费量80.24万吨，环比增12.5%，同比降3.0%。2025年12月纸浆进口总量311.3万吨，环比降4.1%，同比降3.8%。国内港口库存较节前一周上升13.3%，下游双胶纸市场交投恢复有限，部分停机产线陆续复工，下游原纸采买意愿偏低。

后市展望
短期走势震荡偏强，受外盘报价上涨及海外市场消费回暖提振，但国内港口库存累积幅度不高。中长期需关注供应扰动及行业利润改善。