下游市场交投恢复有限 纸浆多延续节前政策

发布时间：2026-02-27 09:12:46作者：建信期货来源：建信期货 行情复盘 2月26日，纸浆期货主力合约收跌0.97%至5312.0元。 持仓量变化 2月26日收盘，纸浆期货持仓量：+3775手至243577手。 背景分析 据UTIPULP数据，2026年1月欧洲木浆库存量68.15万吨，环比-12.7%，同比-5.5%;欧洲木浆消费量80.24万吨，环比+12.5%，同比-3.0%。2025年12月纸浆进口总量311.3万吨，环比-4.1%，同比-3.8%。 后市展望 近期外盘报价走势延续上涨，海外市场消费回暖，国内港口节日期间累积幅度不高，提振纸浆表现，短期走势震荡偏强，中长期有待供应扰动以及行业利润的进一步好转。 研报正文研报正文 一、行情回顾与操作建议一、行情回顾与操作建议 纸浆期货05合约前结算价为5364元/吨，收盘价为5312元/吨，整体下跌0.97%。山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为4750-5550元/吨，高端价格较上一工作日收盘价格跌50元/吨，其中山东银星报价为5330-5350元/吨。 书赞桉诺宣布2026年3月亚洲市场价格上涨20美元，欧洲市场价格上涨50美元。据PPPC发布的12月报告显示，世界20产浆国化学浆出货量同比-1.4%，针叶浆同比-2.3%，阔叶浆同比-0.9%，其中发往中国市场同比小幅下降1.2%。 据UTIPULP数据，2026年1月欧洲木浆库存量68.15万吨，环比-12.7%，同比-5.5%;欧洲木浆消费量80.24万吨，环比+12.5%，同比-3.0%。2025年12月纸浆进口总量311.3万吨，环比-4.1%，同比-3.8%。 截至2月26日，国内主要地区及港口合计库存量较节前一周上升13.3%，总体出货速度在逐步恢复中。下游双胶纸市场交投恢复有限，纸价多延续节前政策。部分停机产线陆续复工，下游部分印厂尚未收假，原纸采买意愿偏低。近期外盘报价走势延续上涨，海外市场消费回暖，国内港口节日期间累积幅度不高，提振纸浆表现，短期走势震荡偏强，中长期有待供应扰动以及行业利润的进一步好转。 二、行业要闻二、行业要闻 2月25日，玖龙纸业(02689)发布截至2025年12月31日止6个月的未经审核中期业绩。公司的销量同比增长8.3% 至约1240万吨;收入同比增长11.2%至约372.21亿元;毛利润同比增长67.4%至约53.47亿元，净利润同比增长225.1%至约22.12亿元;归母净利润同比增长318.8%至约19.67亿元。在公布业绩的同日，玖龙纸业国内多个基地同时宣布了新一轮包装纸涨价通知，从3月4日起，主要产品全部提价。 三、数据概览三、数据概览 关联品种关联品种纸浆所属公司：建信期货