一、行情回顾与操作建议
节假日期间外盘美豆期货合约波动不大，主力接近1150美分。主要受美国最高法院裁定特朗普依据IEEPA征收的关税违法影响，特朗普随后援引《1974贸易法》122条宣布征收15%替代关税。美豆盘面主要博弈关税变化对出口需求的预期，特朗普曾表示中国将额外采购800万吨美豆，且预计三月底四月初访华修复双边经贸关系，美豆期末库存预期下调。南美阿根廷大豆产区迎来降雨缓解生长压力，但未来两周降雨量接近往年同期，单产前景稳定。国内豆粕震荡上涨，受中美贸易缓和预期及近端现货季节性去库周期影响，巴西收获进度偏慢及码头运输不畅可能导致一季度末二季度初部分缺货，但巴西大豆丰产对盘面仍有压制，近端合约反弹空间有限。
二、行业要闻
- USDA年度展望论坛：预计2026年美国大豆种植面积增加380万英亩至8500万英亩，产量达44.5亿蒲，同比增长4.4%；总需求增加2.07亿蒲至44.64亿蒲，出口增加1.25亿蒲至17亿蒲，压榨增加8500万蒲至26.55亿蒲；期末库存基本持平于3.55亿蒲。首席经济学家警告生产成本高位将挤压种植利润空间。
- 美国总统特朗普将于3月31日至4月2日访问中国，与中方最高领导人举行会晤，预期双边经贸关系修复。
- BAGE数据显示，截至2月18日当周，阿根廷大豆作物水分状况改善，75%评级正常至良好，66%种植区水分条件适宜到最佳，评级差劣率比例为25%。
三、数据概览
（数据来源：Wind，建信期货研究发展部）
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