不锈钢日报-节后实单成交有限，盘面维持偏强趋势

市场动态

• 印尼华飞镍钴公司火灾已恢复生产，无人员伤亡和财产损失。
• 印尼某主流不锈钢厂316出口报价上调100美元/吨，316与304价差扩至1700美元/吨。
• 全国主流市场不锈钢社会总库存117.27万吨，周环比上升16.57%，其中冷轧库存71.53万吨，热轧库存45.74万吨。
• SS2604单日成交量10.3万手，持仓量77985手，注册仓单量60750吨。

基本面分析

• 成本端：高镍铁主流成交价1080元/镍，内蒙高铬报8550元/50基吨，304工业料温州报9000元/吨。短流程工艺冶炼304冷轧成本12941元/吨，外购高镍铁工艺成本14148元/吨，自产高镍铁成本14049元/吨，短流程工艺生产利润持续改善。
• 供需情况：1月不锈钢粗钢产量353.64万吨，环比增8.46%，2月预计减产23%。社会显性库存增至100.6万吨，供需宽松。
• 主流交易逻辑：
  • 利空：社库、仓单转增压制价格；复工需求不及预期；生产利润改善导致供给端难收缩。
  • 利多：原料价格坚挺增强成本支撑；仓单水平降至低位；两会政策预期。

总结

• 观点：两会前风险偏好上升，沪不锈钢或偏强运行，中期定价锚定镍。
• 核心逻辑：
  1. 印尼RKAB审批确认缩减，全球镍供应预期下调。
  2. 仓单水平降至低位后转增，库存或出现拐点。
  3. 2月部分钢厂检修减产，短期供需关系预期改善。
  4. 3月4号两会开幕，关注国内政策导向。