白糖期货周报

1期货市场
SR2605合约当周呈冲高回落态势，最高价5,295元/吨，最低价5.207元/吨，收盘价5.211元/吨，周跌幅0.33%。交易活跃但未突破震荡区间，显示多空博弈激烈，缺乏明确方向。

2现货市场
全国白砂糖现货均价稳定在5.350元/吨，产区报价坚挺（柳州5.360元/吨，来宾5.340元/吨），销区与产区价差100-200元/吨，流通环节利润稳定。

3影响因素

• 全球供应宽松：巴西、印度增产，泰国减产有限，国际原糖低位，对国内成本支撑弱化；
• 国内产销率偏低：广西45.56%、云南71.72%均低于同期，新糖销售缓慢，库存累积；
• 进口量高位：全年进口4,920千吨同比增57万吨，进口糖成本低于盘面，形成压制；
• 消费未回暖：下游企业刚需补库，无集中备货，成交清淡。

4行情展望
市场处于“高库存、低销售、弱消费、强进口”平衡状态，SR2605合约预计区间震荡，基差贴水100-160元/吨。

• 上行驱动：产区库存去化加速、进口配额政策调整、下游消费启动；
• 下行压力：全球供应过剩、国内高库存未消化、进口糖补充压力。

5风险提示
信息来源公开资料及调研，不保证绝对准确性，不构成投资建议，期货交易需谨慎。