棕榈油下挫、白糖反弹

一、农产品板块综述 棕榈油下跌，因产地马棕油出口疲弱，国内棕油库存偏高，压制期价走低，连棕油主力合约回归此前下行主趋势，后市偏弱运行。白糖反弹，受到美原糖走高以及国内制糖成本支撑，郑糖主力合约技术转强，后市或偏强波动。豆粕续升，美豆强势以及国内进口大豆通关消息扰动支撑豆粕上涨，后市将继续偏强运行。 二、品种策略跟踪 （一）棕榈油：大幅下跌 焦点关注：棕榈油主力2605合约反弹受阻，大幅下跌，回归此前下行主趋势，受到马棕油出口疲弱及国内库存偏高影响： 1.马棕油出口疲弱，船运检验机构的高频数据显示，马来西亚2月前25天棕榈油出口环比下滑12.1%—16.1%，需求疲软令马棕油承压下行。国内棕榈油库存数据偏高，Mysteel数据显示，截至2月20日国内棕榈油库存70.64万吨，同比增64.16%，大连棕榈油承压走低。 2.棕榈油主力2605合约反弹乏力，掉头下行，回归此前下行主趋势，期价跌破均线系统，MACD绿柱延续，技术弱势，策略上逢高轻仓空单。 （二）白糖：涨幅扩大 焦点关注：郑糖主力2605合约涨幅扩大，走势转强，受到外盘反弹提振以及制糖成本的支撑： 1.外盘ICE原糖期价因印度国内主产邦降雨过剩导致甘蔗产量下降，印度糖产量可能低于最初预期，这将限制印度白糖的出口量，提振ICE原糖反弹，带动郑糖低位反弹。国内广西因开榨时间较晚，1月广西累计糖产量同比仍落后，同时制糖成本亦对糖价有所支撑，郑糖多头增仓推高期价，走势转强。 2.白糖主力2605合约涨幅扩大，期价站上均线系统，成交放量，MACD金叉，红柱放大，技术转强，策略上轻仓多单。 （三）棉花：冲高回落 焦点关注：棉花主力2605合约冲高回落，盘中触及新高，涨势未变，受到国内需求增长预期的提振： 1.外盘ICE棉花期价受到空头回补提振而持续上涨，带动郑棉主力合约盘初冲高并触及新高15665。市场预期新疆2026年棉花种植面积下降，支撑棉价上涨。同时金三银四传统消费旺季即将到来，节后下游企业陆续复工，纺织厂新增产能支撑棉花下游消费，利多因素支持棉价走高。 2.棉花期货主力2605合约冲高回落，但期价创新高，且仍在均线系统上运行，涨势未变，MACD金叉后红柱扩大，技术强势，策略上继续逢低轻仓多单，支撑15100—15200。 （四）豆粕：继续上涨 焦点关注：豆粕主力2605合约突破之后继续扩大涨幅，受到美豆走强以及进口大豆通关扰动影响： 1.CBOT大豆市场对中国后续增加采购美豆的憧憬支撑美豆高位运行，带动连粕走升，同时市场消息国内海关25天检验延长政策预计将延续到5月份，通关时间延长或导致国内进口大豆供应阶段性偏紧，通关扰动的消息继续影响市场偏多情绪，豆粕主力合约维持上行态势。 2.豆粕主力2605合约向上突破2700—2800区间上沿位置后稳中有升，MACD金叉后红柱扩大，技术强势，策略上继续逢低多单。 （五）生猪：反弹乏力 焦点关注：生猪各合约仍呈现近弱远强特征，生猪主力2605合约反弹乏力，低位波动，需求淡季压制生猪近月合约走低，远期合约则仍偏强波动： 1.春节长假后规模猪企陆续复工，养殖端出栏节奏恢复，供应端压力较大，而终端消费进入传统淡季，白条走货速度放缓，屠宰企业收购谨慎。生猪主力合约2605合约偏弱波动，但是市场对后续生猪产能去化的憧憬支撑远期合约走高，远期2609合约偏强运行。 2.生猪主力2605合约反弹乏力，期价继续在低位运行，策略上近期2605合约空单持有，远期2609合约可逢低轻仓多单。 （六）鸡蛋：震荡回落 焦点关注：鸡蛋主力2604合约震荡回落，受到多头回吐压力，需求乏力限制蛋价回升空间： 1.鸡蛋市场供应压力依然较大，开市价格处于近五年低位。假期结束后，市场成交仍显清淡，各环节仍在消耗库存。后续随着开学季临近，学校食堂、企业团餐等用蛋需求或提供短期支撑，但目前处于消费淡季，终端消费仍未明显启动，蛋价承压。 2.鸡蛋主力2604合约震荡回落，技术调整，期价跌破中期均线，技术转弱，策略上多单平仓。 天富期货有限公司期货投资咨询业务许可证监许可[2011]1450号 本报告完成时间为2026年2月26日18:00来源：公开信息、同花顺iFinD、东方财富Choice及钢联数据 观点和信息仅供参考之用不构成任何人的投资建议务必阅读文章末尾免责声明作者：刘幸华从业证号：F03088692交易咨询证号：Z0016646 分析师承诺： 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意影响，通过合理判断得出。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接的接受任何形式的报酬。 免责声明： 本报告仅供天富期货客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所依据的信息均来源于已公开的资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本公司也不保证报告所含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议仅供参考。天富期货可能发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断，不代表天富期货有限公司的观点或立场。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。 风险提示： 本报告不能取代客户的独立判断，客户应自行综合分析理性判断并谨慎做出投资决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见、观点、建议并不构成对任何人的交易投资建议，不构成对风险或收益的实质性判断或者保证，不构成保证资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺，不构成对市场趋势的确定性判断，不构成对某产品或服务的宣传或购买引导。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，天富期货不承担责任。 本报告版权仅为天富期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制或发布等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许范围内使用，并注明出处为“天富期货"且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。