白糖日报：郑糖震荡收低各产区7月产销数据即将陆续公布

商品市场每日研究报告 白糖日报 轻工事业部刘倩楠 电话：021-60329764 / 邮箱：liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 银河期货 / www.yhqh.com.cn 2017年7月31日星期一 -------------------------------------------------------------------------------------------------- 白糖日报20170731：郑糖震荡收低 各产区7月产销数据即将陆续公布 国际 隔夜外盘 由于市场方面继续消化巴西上调燃油税的消息，上周五（7月28日）ICE糖市原糖期货价格经震荡整理后稍稍收低。当日1710合约糖价下跌6个点（-0.4%），以14.37美分/磅报收；伦敦白糖1710合约下跌3.20美元/吨（-0.8%），收于389.80美元/吨。 资讯 1、巴西外贸委员会（Camex）推迟30天决定是否对从美国进口乙醇征收关税。有消息称，由八个部门组成的外贸委员会无法对征收关税事宜达成一致，因此将在下一次会议中考虑发放乙醇进口配额。据了解，目前讨论提议将从美国进口乙醇的配额设为5亿公升一年，超出部分征收20%的关税。但其他持反对意见的部门认为这将破坏与美国的自由贸易关系。 2、CFTC最新报告显示，截至7月25日当周，对冲基金及大型投机客持有的原糖期货净空头头寸为41939手，较前周减少11536手。总持仓为771060手，较前周小幅减少1149手。 国内 郑盘 郑糖27日震荡小幅收涨，主力1801合约在6100一线附近波动，收盘报6119元/吨，上涨13元，或0.21%，盘中最低至6090，持仓量增加6400手至62.3万手，期价仍位于6170一线之下，技术面依旧处于空头趋势之中。 资讯 1、4月以来中国从缅甸的进口不断减少，然而目前缅甸市场积累了超过80万吨进口糖无法出口，导致缅甸糖价在三个月内下跌27%，至1100K缅元/viss(1 viss = 1.63 kg)。缅甸甘蔗与糖产品贸易与制造商协会副主席U Win Htay表示，假如这样的情况得不到解决，缅甸食糖产业可能面临崩溃。 产业现货数据 国内主产区现货报价31日继续下调，其中广西柳州中间商报价6300-6540元/吨，下调20-40元/吨，成交一般；南宁中间商报价6360-6400元/吨，报价下调，成交一般。广西大部分集团报价下调10-40元，其中广西南华整体报价6300-6380元/吨，报价下调20 商品市场每日研究报告 元/吨。加工糖方面，部分加工糖报价下调30-80元/吨，其中营口北方维持新糖报价6750不变，日照凌云海报价6550元/吨，维持不变，成交一般。 期货数据 1、注册仓单69429（-625）+有效预报5376（+450）=74805（折货74.8万吨） 2、买保头寸38392（+1510），卖保头寸41705（-8272） 3、持仓排名：主力1801合约上，前20名多单增5033手（华信增2347手，中粮、宏源各增1千余手，但永安减1176手）；空单增7554手（中信、五矿、东兴、金瑞各增2千余手，但中粮减6951手）。 展望及操作建议 外盘方面，巴西推迟30天决定是否对从美国进口乙醇征收关税，不过，原油的走强令巴西汽油价格跟随上涨，以及巴西燃料税的上调将令巴西醇糖转换点提高，且有消息称，政府或将下调乙醇PIS/Cofins税，同时维持目前上调汽油和柴油税的计划。若消息属实，意味着乙醇对汽油的价格优势将进一步增强，乙醇消费预期增加或将令糖厂降低甘蔗榨糖比例。此外，印度国内糖价近日有所调整，一方面是糖厂持续向市场投放食糖数量，另一方面是诸如贸易商、软饮料、冰淇淋等大总用户减少进货量，这是导致印度国内糖价下跌的主要原因。但目前印度库存偏低，且排灯节临近，关注印度国内糖价在短暂的调整后能否再度攀升以及政府再度允许零关税进口的可能性。外糖下方空间受限，后市震荡偏强的概率偏大，关注上方60日均线能否突破。 国内主产区现货报价31日继续下调，其中广西柳州中间商报价6300-6540元/吨，下调20-40元/吨，成交一般；南宁中间商报价6360-6400元/吨，报价下调，成交一般。广西大部分集团报价下调10-40元，其中广西南华整体报价6300-6380元/吨，报价下调20元/吨。由于期货价格的大幅下跌，现货基差升水回升至240以上。现货持续下调，消费旺季不旺特征明显，8月初各主产区7月产销数据预计将陆续公布，整个7月的销售情况预计不大乐观，去库存进度或放缓。目前缅甸市场积累了超过80万吨进口糖无法出口，导致缅甸糖价在三个月内下跌27%，缅甸甘蔗与糖产品贸易与制造商协会副主席U Win Htay表示，假如这样的情况得不到解决，缅甸食糖产业可能面临崩溃。缅甸国内去库存压力或令中缅边境走私增加，需关注走私糖动态。距离1709合约交割仅一个月左右的时间，但仓单流出依然偏慢， 9-1升水的格局也不利于仓单的后移。仓单压力下，临近近月交割，近月或仍将会给出足够的贴水以促进仓单的流出。目前来看，由于需求面没有明显的起色以及仓单问题令市场情绪偏空，技术面仍处于空头趋势中，郑糖短期料维持弱势，但外盘面临较强支撑，存在向上潜力，或有助于减缓国内市场的下滑，再加上郑糖接近成本线，继续做空的利润或也有限，不建议过分追空，建议谨慎短线操作为主，或观望，继续关注现货需求以及资金面动态。（仅供参考） 商品市场每日研究报告 ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。