一、行情回顾与操作建议
沪铜主力合约在2月区间内震荡运行,减仓上行。03-04合约正向价差扩大至430,现货贴水180,现货铜报102065。高库存令近月合约与现货承压,但现货进口窗口关闭,远月合约进口窗口打开,后续进口货源将流入国内。LME库存增4475吨至25万吨,COMEX库存增至54.6万吨,内外市场库存压力高企。宏观面支撑铜价,AI恐慌暂歇,美元指数走弱,伊朗局势抬升地缘政治风险,短期宏观与基本面多空交织,预计铜价将震荡。
二、行业要闻
- 赞比亚将利用矿业收入启动稳定基金,以应对铜价下跌时的财政缓冲。赞比亚经济复苏强劲,货币表现全球最佳,境外投资者涌入其国债市场,股市指数位列全球涨幅前四。
- ICSG最新月报显示,2025年全球精炼铜市场供应过剩38万吨,其中12月供应过剩17.3万吨。12月全球铜矿产量为205万吨,全年为2312.5万吨;精炼铜产量为243.1万吨,全年为285.4万吨;消费量为225.8万吨,全年为281.6万吨。