原油市场分析
基本面
- 沙特阿拉伯增加石油产量和出口量，以防美国对伊朗的打击导致中东地区石油供应中断。
- OPEC+可能考虑将4月原油产量提高13.7万桶/日，以结束为期三个月的增产暂停期。
- 美国副总统万斯表示，特朗普总统倾向于通过外交途径解决伊朗问题。
- 中性。
基差
- 2月25日，阿曼原油现货价为70.42美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为69.85美元/桶，基差39.47元/桶，现货升水期货。
- 偏多。
库存
- 美国截至2月20日当周API原油库存增加1142.7万桶，预期增加125万桶。
- 美国至2月20日当周EIA库存增加1598.9万桶，预期增加148.1万桶。
- 库欣地区库存至2月20日当周增加88.1万桶，前值减少109.5万桶。
- 截止至2月25日，上海原油期货库存为255.7万桶，不变。
- 偏空。
盘面
主力持仓
- 截至2月17日，WTI原油主力持仓多单，多增。
- 截至2月17日，布伦特原油主力持仓多单，多减。
- 中性。
预期
- 当前谈判重点为伊朗本土铀浓缩及库存处理。
- 美方强调不允许伊朗拥核，倾向外交解决；伊朗则表示愿签新协议确保核计划和平性质，以避免战争。
- 地缘担忧略有减弱，叠加EIA原油库存大幅增加及OPEC+预计于4月恢复增产，油价基本面受挫，短期价格调整运行。
- 近期原油运费飙涨使得内盘油价略强于外盘，考虑到对俄罗斯、伊朗影子船队制裁收紧，高运费可能持续一段时间，内强于外亦持续时间较长。
- 投资者需注意，同时关注后续谈判进程。
- SC2604：483-495区间运行，长线等待逢高试空机会。
近期要闻
- 伊朗外长率领代表团抵达瑞士日内瓦，参加即将于26日举行的伊美第三轮谈判。
- 美国近期在中东地区大规模集结兵力，特朗普承认考虑对伊朗进行“有限军事打击”。
- EIA数据显示，截至2月20日当周，美国原油库存增加了1600万桶，远超预期。
- 美国财政部对30多名个人、实体及“影子船队”船只实施制裁。
近期多空分析
- 利多：对俄制裁、伊朗局势紧张。
- 利空：IEA对原油过剩担忧、部分产油国供应问题缓解。
- 行情驱动：短期继续关注地缘，中长期面临供大于求风险。
- 风险点：OPEC+内部团结破坏，放开增产；战争风险升级。
