关注节后去库节奏

重要数据显示，LME锌现货升水为-31.25美元/吨，SMM上海锌、广东锌、天津锌现货价分别为24650元/吨、24610元/吨、24610元/吨，对应升贴水分别为-40元/吨、-80元/吨、-80元/吨。期货方面，沪锌主力合约开于24205元/吨，收于24625元/吨，上涨180元/吨，成交59306手，持仓35129手。库存方面，SMM七地锌锭库存为20.97万吨，变动4.94万吨；LME锌库存101250吨，减少300吨。

市场分析认为，海外地缘政治危机和美国关税不确定性仍是主要扰动因素。节后锌价先扬后抑，基本面显示春节累库幅度与往年同期相近，需关注后期去库节奏。矿端TC偏低对价格形成支撑，硫酸价格走强使冶炼亏损收窄，关注节后供给端变化。若库存难持续攀升，对宏观和实际消费保持乐观，建议逢低买入保值。

策略建议单边谨慎偏多，套利中性。主要风险包括海外矿扰动、国内消费不及预期、流动性变化超预期。

图表包括SHFE锌升贴水、LME锌升贴水、进口锌精矿指数、锌矿生产利润、锌冶炼利润、硫酸价格、七地锌锭库存、LME库存、上期所库存、仓单库存、保税区库存、锌锭进口盈亏等。