铜铝周报：假期平稳运行，关注库存压力

行情回顾

• 春节假期外盘行情回顾：无明显重大变动。
• 假期要闻回顾：
  • 中国有色金属工业协会副会长陈学森表示，一季度有色金属工业将延续平稳增长态势，预计增加值同比增长5%左右，行业营收和利润将保持增长，投资也将保持增长，但进出口贸易面临挑战。
  • LME宣布2026年2月26日起俄罗斯铝需严格遵守欧盟“二月限制措施”，预计对市场影响不大。
  • 全球铝消费量持续增长，2023年消费量为9692万吨，2024年增至10080万吨，2025年预计达10401万吨，2026年进一步攀升至10680万吨，主要受交通、建筑及绿色转型驱动。
  • 美国铝生产商世纪铝业冰岛Grundartangi冶炼厂将提前于4月底恢复生产，欧洲铝溢价达每吨356美元。
• 海外市场要闻：
  • 美伊局势升级，地缘风险加剧。
  • 美国总统特朗普计划于2026年3月31日至4月2日访华，讨论经贸合作、台湾问题及科技合作等。
  • 美国最高法院裁定特朗普政府征收关税缺乏法律授权，特朗普宣布加征10%关税并威胁提高至15%。
  • 美国经济放缓，2025年第四季度实际GDP环比增长1.4%，核心通胀延续12月特征。
  • 美国1月核心消费价格指数同比降至2.5%，名义消费价格指数同比降至2.4%。

有色市场分析

• 铜：
  • 期货市场及库存情况未详细说明。
• 铝：
  • 期货市场数据来源Wind。
  • 氧化铝市场供需：
    • 供应方面：北方大型企业减产，开工产能减少至8950万吨，开工率76.09%。
    • 需求方面：电解铝行业开工产能小幅增加，氧化铝需求高位运行。
  • 成本利润：
    • 铝矾土价格偏稳，液碱价格小幅下跌，动力煤市场价格稳定。
    • 截至2月13日当周，氧化铝行业成本为2819.65元/吨，平均利润为-175.96元/吨。