铜价走高的同时基本面却走弱受中国需求疲软影响显性库存持续增加

IEEPA关税被推翻，重新给短期宏观关税政策带来了更大的不确定性，例如特朗普政府在周末宣布将122条款下的关税税率从10%上调至15%。 我们认为这一因素最终将推动黄金价格明确走高，不过未来几周铜和其他工业金属可能出现更多利空波动，若铜铝价格出现下跌，将成为。 受基本 铜价走高的同时，基本面却走弱，受中国需求疲软影响，显性库存持续增加。 IEEPA关税被推翻，重新给短期宏观关税政策带来了更大的不确定性，例如特朗普政府在周末宣布将122条款下的关税税率从10%上调至15%。 我们认为这一因素最终将推动黄金价格明确走高，不过未来几周铜和其他工业金属可能出现更多利空波动，若铜铝价格出现下跌，将成为。 受基本面走弱影响，我们对铜价看涨的信心有所受挫，但考虑到中美两国的需求拉动仍可能导致市场出现显著的供应紊乱，进而推动铜价突然大幅上涨，源头信息加微WUXL7713因此我们仍预计未来几个季度铜价将获得支撑。 2026年铝市场供应趋于紧张，但整体仍基本供需平衡；中资在印尼及其他地区的铝项目持续落地，产能不断加入我们的供需核算体系。 我们认为，这一因素对铝价长期维持高位构成风险，但短期暂无阻碍；预计2026年第二季度铝价平均为3200美元/吨，。