华西机械再Call零部件板块UCT法说会再次印证高景气上行重申板块性行情

#1、稼动率提升+补库开启，新一轮上行周期明确！UCT继续大涨超17%，Q4法说会指引非常乐观：1）本轮不是传统周期上行，AI带来持续多年景气周期；2）# 客户已经建议储备产能，为即将到来的需求拐点做准备，判断2026H2将迎来显著增长，目前产能利用率65%，公司将很快实现满产。 此外，MKS、AE等各环节龙头均表 【华西机械】再Call零部件板块：UCT法说会再次印证高景气上行，重申板块性行情机会 #1、稼动率提升+补库开启，新一轮上行周期明确！UCT继续大涨超17%，Q4法说会指引非常乐观：1）本轮不是传统周期上行，AI带来持续多年景气周期；2）# 客户已经建议储备产能，为即将到来的需求拐点做准备，判断2026H2将迎来显著增长，目前产能利用率65%，公司将很快实现满产。 此外，MKS、AE等各环节龙头均表示客户预期显著变化，持续走高。 #2、海外零部件环节显著领涨，A股具备更强的产业逻辑！1）UCT/MKS/AE/VAT年初以来涨幅为173%/60%/61%/38%，大幅跑赢晶圆厂及设备商，更重要的是估值持续新 高，海外零部件板块26年对应PE中枢拔至40X（长期10X-20X的周期股定价）；2）大陆先进存储+逻辑扩产强度一定强于海外，叠加国产替代，A股零部件更具成长弹性。 25Q3末北方华创、中微公司存货周转天数分别为463、420天，或已处于历史较低水平，设备商有望加速补库。 投资建议：零部件市场够大但高度细分，赛道天花板+国产化率是核心选股思路：①板块首推：#富创精密（600亿），25年气体收入超过UCT中国区；②存储相关：#珂玛科技（800亿）、恒运昌、唯万密封；③材料：#广钢气体（800亿）、江丰电子、凯德石英；④其他关注中科仪、新莱、正帆、先锋等 #PS：深度报告欢迎预约交流，讲清楚零部件有哪些赛道、如何判断远期空间和成长性、海内外行情复盘、以及个股逻辑梳理。