华西机械再Call零部件板块UCT法说会再次印证高景气上行重申板块性行情

#1、稼动率提升+补库开启，新一轮上行周期明确！

• UCT大涨超17%，Q4法说会指引乐观：

  • 本轮上行周期由AI驱动，非传统周期，预计持续多年景气。
  • 客户建议储备产能，2026H2将迎来显著增长，目前产能利用率65%，公司很快满产。
  • MKS、AE等龙头均表示客户预期显著变化。

• 海外零部件环节领涨，A股具备更强产业逻辑：

  • UCT/MKS/AE/VAT年初以来涨幅173%/60%/61%/38%，大幅跑赢晶圆厂及设备商，估值持续新高，海外26年PE中枢达40X（长期10X-20X）。
  • 大陆先进存储+逻辑扩产强度强于海外，叠加国产替代，A股零部件更具成长弹性。
  • 25Q3末北方华创、中微公司存货周转天数分别为463、420天，设备商有望加速补库。

#2、投资建议：

• 赛道天花板+国产化率是核心选股思路：
  • 板块首推：#富创精密（600亿），25年气体收入超UCT中国区；
  • 存储相关：#珂玛科技（800亿）、恒运昌、唯万密封；
  • 材料：#广钢气体（800亿）、江丰电子、凯德石英；
  • 其他关注：中科仪、新莱、正帆、先锋等。

#PS：深度报告欢迎预约交流，涵盖赛道划分、远期空间与成长性判断、海内外行情复盘及个股逻辑梳理。