一、行情回顾
美国最高法院裁决特朗普全面征收关税违法，美元下跌提振有色金属。节后首日沪锌早盘低位反弹，午后涨幅收窄，主力收于24625元/吨，涨180，涨幅0.74%，持仓减4660手至35129手。LME锌库存持续低位，23日减300吨至101250吨。国内节后七地锌锭库存累库4.93万吨至20.97万吨，累库幅度高于去年同期，处于近三年平均水平。现货市场成交清淡，沪市对03合约升水10元/吨，津市贴水40元/吨，广东贴水80元/吨，沪粤价差扩大。关注节后需求恢复节奏及库存去化情况，暂以震荡思路对待。
二、行业要闻
- 0#锌主流成交价24215~24845元/吨，1#锌主流成交价24145~24775元/吨。早盘市场对SMM均价下月票报价升水50~60元/吨，对盘暂无报价。
- 宁波市场0#锌成交价24235~24835元/吨，对2603合约报价升水10元/吨，对上海现货报价升水50元/吨。
- 天津市场0#锌锭成交价24210~24850元/吨，1#锌锭成交价24090~24720元/吨，紫金对2603合约报升水0~80元/吨，0#锌锭对2603合约报0~20元/吨附近，津市较沪市贴水40元/吨。
- 广东市场0#锌主流成交价24125~24785元/吨，主流品牌对2603合约报价贴水80元/吨，沪粤价差扩大。
三、数据概览
（数据来源：Wind，建信期货研究发展部；SMM，建信期货研究发展部；Wind，建信期货研究发展部）
研究结论：
- 美元下跌对有色金属形成提振，但沪锌节后首日涨幅有限，显示市场观望情绪较浓。
- 国内锌库存累库幅度高于去年同期，但仍在近三年平均水平，表明供应压力逐步显现。
- 现货市场成交清淡，沪粤价差扩大，反映区域间供需错配加剧。
- 建议关注节后需求恢复节奏及库存去化情况，短期沪锌或以震荡为主。
