储能行业更新202602241月储能装机同比翻倍淡季不淡开门

1月储能装机同比翻倍，淡季不淡开门红。

1月储能装机、中标均呈现旺盛态势：

• 装机：根据CNESA数据，26年1月国内新增装机3.78GW/10.90GWh，同比增长+62%/+106%，同比翻倍增长。
• 中标：根据寻熵研究院数据，26年1月中标12.3GW/36GWh，扣除25年1月集采影响后同比+60%/+130%，保持高增速。

独立储能占比90%、西北华北需求旺盛：

• 分类型：1月新增装机中独立储能/新能源配储/火电配储/台区占比分别为89%/8%/2%/1%，其中独立储能装机3.2GW/9.6GWh，同比+249%/+298%。
• 分省份：新疆/江苏/河北/广东/山西占比分别为32%/21%/11%/8%/6%。

第三方企业成为投资主力、储能商业模式确立：

• 投资主体：五大六小/两网两建/地方能源集团/第三方企业占比分别为17%/5%/33%/45%，社会资本已成为资方第一大类型，储能项目IRR具备吸引力。

投资建议：

• 在114号文容量电价大背景下，电网节点争夺日趋激烈，综合考虑IRR和电网节点争夺，1月碳酸锂涨价后中标、装机仍保持翻倍增长，无需过度担心上游涨价对需求压制。
• 二季度进入行业旺季，预计订单将开始爆发。

推荐：

• 集成端：海博思创（国内大储龙头）、科陆电子（美国订单已公告）、阳光电源（估值处于低位）。
• 电池端：宁德、yw、xwd、ph。
• 材料端：碳酸锂、恩捷、天赐、裕能。