国投安粮期货股指

宏观 股指 宏观资讯：国内货币政策以稳为主，流动性充裕；财政及产业政策积极发力，旨在扩内需、保安全。市场层面，节后开门红提振信心，巨量成交显示资金活跃，但板块极端分化表明投资者对经济复苏路径和行业前景存在不同看法，市场共识尚未凝聚。 市场分析：A股市场迎来节后开门红，主要宽基指数普遍上涨，市场成交活跃。深市表现强于沪市，深证成指涨幅领先，中小盘风格占。优市场风险偏好有所回升，但资金对于科技成长板块（尤其是科创板）的态度相对谨慎，可能受海外科技股波动或内部估值消化影响，资金更倾向于流向其他领域。 参考观点：指数进一步快速上攻的难度较大，但下方因政策托底和流动性充裕也具备支撑，大概率以震荡方式消化分歧，等待新的催化方向。 黄金 宏观与地缘：宏观层面，美国关税政策再现反转，最高法院20日裁定IEEPA关税非法后，特朗普随即宣布通过122条款对全球加征10%关税，并将税率上调至15%，政策不确定性持续发酵。地缘方面，美伊紧张局势升温，美方暗示若外交手段失败可能考虑军事选项。经济数据上，美国四季度GDP增速下修至1.4%，低于预期的2.8%，而核心PCE同比回升至3%，“滞胀”格局初显。若后续通胀数据保持韧性而增长持续放缓，则可能强化黄金的避险配置逻辑。 市场分析：2月23日，现货黄金价格强势突破5200美元关口，2月24日亚盘交易期间有所回落。1月FOMC会议纪要首次提及“有人讨论加息可能性”，降息路径不确定性提升；CFTC数据显示投机净多头寸处于相对高位，市场存在获利回吐的可能。 操作建议：当前市场多空交织，建议关注即将公布的PPI数据及美联储官员表态。技术面上留意区域阻力，等待宏观信号进一步明朗。 白银 外盘价格：2月24日，现货白银价格呈现波动。2月18日至23日四个交易日内，白银累计涨幅达19.92%。 市场分析：宏观层面，美国关税政策不确定性及“滞胀”预期升温，利好贵金属整体估值。地缘风险持续存在，避险情绪提供支撑。供需层面，全球白银市场供需缺口持续存在，COMEX注册仓单类别的白银库存显著下降，现货供应紧张。伦敦白银市场租赁利率维持高位，存在一定的“挤仓”风险。短期涨幅较大，技术指标显示超买迹象，存在回调需求。同时，若15%的全面关税带来经济冲击预期，则可能因工业属性而表现弱于黄金。3月COMEX交割在即，需关注“挤仓”风险的实际演绎。 操作建议：白银呈现“实物紧张+金融属性”双重驱动特征。建议密切关注COMEX库存变化 及注册仓单数据，判断实物供需紧张程度。短期波动可能加剧，操作上保持谨慎。 化工 PTA 现货信息：华东现货价格为5280元/吨（+150元/吨），基差-60元/吨（+10元/吨）。市场分析：国际油价小幅反弹，PTA加工费维持在350元/吨附近，生产利润约30.12元/吨（+7.98元/吨）。当前开工率约78.5%（+2.21%），周产量环比提升3.1%，周库存可用天数回升至12.5天。需求方面，江浙纺织企业开机率回升至35.2%（+12.73%），聚酯装置检修逐步收尾，新产能投放节奏放缓，下游补货意愿有所回暖。 参考观点：短期受成本端支撑偏强，关注下游复工进度及聚酯负荷修复情况，建议逢低布局多单，做好仓位管理。 乙二醇 现货信息：华东地区现货价格为3648/吨（+73元/吨）。基差-89吨（+10元/吨） 市场分析：国际油价波动传导至成本端，华东港口库存（不含宁波港）为85.6万吨（+3.4万吨），中东及美国货源到港量维持高位，韩国、台湾装置重启后供应增量持续释放。整体产能利用率维持63.2%（+1.22%）；需求方面，聚酯产能利用率回升至81.3%（+1.77%），但港口库存高企仍对价格形成压制。 参考观点：关注成本端油价走势及下游复工节奏，短期震荡偏弱思路为主。 塑料 现货信息：华北现货主流价6716元/吨，环比上涨78元/吨；华东现货主流价6803元/吨，环比上涨41元/吨；华南现货市场主流价6931元/吨，环比上涨50元/吨。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯装置开工率为87.3%，环比增加1.39%；聚乙烯装置检修影响产量为7.376万吨，环比减少0.483万吨。需求端看，上周聚乙烯下游企业整体开工率为19.8%，环比下降13.93%。库存端看，截至2026年2月13日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：34.37万吨，较上一周期去库3.6万吨。2月24日L2605收盘报6820元/吨，期价回升。短期聚乙烯区间波动为主，库存消化、下游全面复工后或有上行空间。参考观点：预计塑料短期或区间波动。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1121元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1230元/吨，华北重碱主流价1250元/吨，华中重碱主流价1230元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，节前纯碱整体开工率83.25%，环比-0.94%，纯碱产量77.43万吨，环比-0.88万吨。库存方面，节前厂家库存158.11万吨，环比+3.69万吨；据了解，社会库存窄幅下降，总量32+万吨，下降接近1万吨。节前需求表现一般，节后或迎来季节性温和回暖。整体来看，节后纯碱市场新增驱动仍有限，短期建议盘面以底部区间波动思路对待。关注节后企业检修情况、库存变化、宏观及政策。 参考观点：昨日盘面窄幅波动，短期建议底部区间波动为主。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价1010元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1180元/吨，华北5mm大板市场价1030元/吨，华中5mm大板市场价1110元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，节前浮法玻璃开工率71.86%，环比持平，玻璃周度产量105.58万吨，环比-0.12万吨，供应窄幅波动。库存方面，节前浮法玻璃厂家库存5306.4万重量箱，环比+50万重量箱，涨幅0.95%，库存小幅累积。终端低迷及下游开工偏弱继续限制玻璃需求力度。整体来看，节前玻璃市场面临供应和需求同步回落的现状，节后供需矛盾仍难有明显改善，因此盘面仍将承压。关注节后玻璃产线变化、库存变化、宏观政策及商品 整体情绪。 参考观点：昨日盘面窄幅波动，短期建议底部区间波动思路对待。 甲醇 现货信息：浙江现货价格报2210元/吨，较前一交易日向下波动5元/吨。新疆现货价格报1390元/吨，与前一交易日相持平。河北现货价格报2055元/吨，与前一交易日相持平。 市 场 分 析 ：甲 醇 期 货 主 力 合 约MA605收 盘 价 报2285元/吨 ，较 前 一 交 易 日 向 上 波动4.43%。库存方面，港口库存总量143.22万吨，较上期增加2.12万吨，其中华东地区累库3.66万吨，华南地区去库1.54万吨。供应方面，国内甲醇行业开工率92.07%，维持高位。需求端MTO装置开工率回升至84.08%；MTBE装置利润不佳，开工率67.87%，传统下游（醋酸、甲醛）需求疲软，供大于求格局未改变。国际原油价格高位波动，为甲醇成本提供支撑。地缘政治方面，美伊谈判僵局推升能源价格，中东局势升级或强化甲醇避险属性。 参考观点：期价短期或波动向上运行，关注港口库存去化进度及MTO装置负荷回升信号，警惕煤价下行或地缘溢价退潮带来的下行风险。 农产品 玉米 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2169元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2311元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2280-2300元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2280-2300元/吨。 市场分析：外盘方面，二月USDA供需报告对美玉米数据调整幅度有限，仅将出口预期上调1亿蒲式耳，带动总需求相应增加，期末库存因此下调1亿蒲式耳。市场对此反应平平，盘面延续弱势震荡整理态势。国内方面，东北产区玉米品质较好，售粮进度达68%，快于去年同期；华北地区售粮进度达57%，但基层农户对优质粮仍有挺价情绪。春节之后，随着天气逐渐升温，市场流通量预计有所增加，或有阶段性供应压力。下游深加工及饲料企业普遍处于盈亏平衡边缘，对高价玉米承接意愿有限，对行情提振作用不足。参考观点：短期玉米价格震荡为主，上方空间有限，建议暂时观望为宜。 花生 现货价格：花生价格稳定，市场交易基本停滞。山东维花通米4.00-4.40元/斤，稳定，花豫通米3.40-3.90元/斤，稳定，白沙通米3.30元/斤，稳定，海花通米4.00元/斤，稳定，鲁花通米4.10元/斤，稳定；河南花豫通米3.70-3.90元/斤，稳定，白沙通米3.65-3.80元/斤，稳定，鲁花通米3.70-3.95元/斤，稳定； 市场分析：目前基层市场尚未恢复，农户出货意愿低，小贩亦无意采购，中间商仅以消耗前期存货为主，市场交易基本处于停滞状态。需求方面，下游食品厂采购尚未启动。春节过后，市场购销预计将延续节前态势，花生市场整体供需双弱的格局未改，形成上有压力、下有支撑的盘整局面。后市需重点关注产区上货量及下游油厂采购心态的变化，但预计短期内价格波动将保持平稳。 参考观点：花生期货预计维持区间波动，谨慎操作。 棉花 现货信息：中国棉花现货价格指数（CC3128B）报16070元/吨，新疆棉花到厂价为15789元/吨。 市场分析：美国农业部（USDA）102届农业展望论坛上指出，中美两国均呈现产量及期末库存下降的预期，同时宏观面向好有望推动总需求回暖，为盘面提供一定支撑。但在春节假期前，市场投机炒作情绪弱化，新疆植棉面积调减的预期炒作逐渐降温，关注点重新回归供需基本面。需求端受春节假期影响，下游纺织企业陆续停工，纺企棉花原料库存可用天数已升至近五年高位，补库意愿及动力均显不足，补库带来的阶段性需求提振较为有限。 参考观点：短期棉价偏强运行，建议以短线操作为主。 菜粕 现货市场：麻涌港贸易商进口粉粕RM2605+60元/吨（提货月：26年2月），基差较上一个交易日持平。 市场分析：市场乐观看待美豆需求前景，但来自巴西大豆丰产压力或对盘面形成压制。节后菜粕贸易商与下游终端或出现集中补库需求，关注饲料产地信息、贸易政策等因素。参考观点：菜粕2605合约，短线观望。 菜油 现货市场：东莞市广东中嘉进口压榨三级菜油基差报价OI05+1180元/吨折算（提货月：26年2月），基差较上一个交易日持平。 市场分析：春节期间多重利好提振，但美国关税政策及生物柴油前景仍存不确定性，加之澳洲菜籽到港量持续增加，形成供应压力。现货方面，随着东莞中粮开始压榨澳洲菜籽，且钦州中粮近期将重新开机，现货供应紧张局面有望缓解。节后油脂贸易商与下游终端或出现集中补库需求，关注油脂产地信息、贸易政策等因素。 参考观点：菜油2605合约，短线或震荡调整，注意风险防控。 生猪 现货市场：主要产销区外三元生猪平均价格11.97元/公斤，小幅下跌。河南生猪价格在11.60-13.10元/公斤，稳定。 市场分析：春节行情结束，供应偏宽松，出栏量保持相对充裕，而终端消费的提振力度尚未完全释放。生猪出栏量居高不下，养殖企业加快节前出栏节奏，节前养殖端出栏窗口期逐步缩窄，供需矛盾进一步加剧，猪价承压明显。需求端方面，终端消费提振有限，屠企开工率提升幅度不大，白条走货速度偏慢，难以形成有效支撑。2026年上半年生猪出栏量预计保持充裕，市场供应压力依然较大，在能繁母猪存栏量仍在缓慢调减的情况下，生猪产能去化仍需时间。综合来看，价格底部区间逐步下移，压栏生猪陆续释放，叠加需求跟进不足，猪价或进入震荡阶段。 参考观点：需持续关注养殖端出栏情况。 鸡蛋 现货市场：全国主产地区鸡蛋价格平稳，全国平均价格3.40元/斤，稳定。河南鸡蛋均价3.40-3.45元/斤，稳定。 市场分析：前期补栏相对偏低，现阶段新增开产压力不大，蛋鸡存栏仍将处于下滑趋势中。但当前蛋鸡在产存栏仍然处于高位，养殖端盈利尚可，挺价意愿较强，使得补栏积极性提升而老鸡淘汰积极性略有放缓，弱化存栏下滑预