TMT春季十大领域观点更新20260222

2026年02月24日20:19 关键词 AI算力资本开支摩尔定律先进封装存储墙台积电英特尔三星海光信息工业富联浪潮信息紫光股份中科曙光智能数码海尔国际摩尔县城模型股份华金技术半导体先进制造 全文摘要 平安证券研究所团队展望2026年市场，强调科技与AI投资的重要性。AI算力市场前景广阔，特别是国产AI算力产业将迎来发展机遇，大模型迭代升级将继续推高全球AI算力市场景气度。在半导体行业，先进封装技术受重视，国产替代趋势明显。 TMT春季十大领域观点更新-20260222_导读 2026年02月24日20:19 关键词 AI算力资本开支摩尔定律先进封装存储墙台积电英特尔三星海光信息工业富联浪潮信息紫光股份中科曙光智能数码海尔国际摩尔县城模型股份华金技术半导体先进制造 全文摘要 平安证券研究所团队展望2026年市场，强调科技与AI投资的重要性。AI算力市场前景广阔，特别是国产AI算力产业将迎来发展机遇，大模型迭代升级将继续推高全球AI算力市场景气度。在半导体行业，先进封装技术受重视，国产替代趋势明显。消费电子方面，讨论了存储市场、AI应用及智能手机技术进展，特别提及AI漫剧等领域的应用。商业航天领域，卫星激光通信和手机直连卫星等新领域潜力巨大，中国虽处追赶状态但发展空间广阔。整体而言，科技进步和创新对经济增长至关重要，为投资者提供了多个行业的投资机会和策略建议。 章节速览 00:00 2026年AI算力市场景气度高企，国产大模型迎来发展机遇 2026年AI算力市场预计持续高景气，全球大模型迭代升级加速，国产大模型如GM5和K2.5在性能上取得显著进展，位于全球第一梯队。全球领先设计厂商资本开支持续高速增长，为AI商业产业的蓬勃发展提供强力支撑，推动全球AI商业市场持续强劲增长。 03:57国产AI算力芯片发展与投资机会分析 对话讨论了国产AI算力芯片在中美科技竞争中的自主可控趋势，指出美国限制措施推动了国产芯片的快速发展。当前国产AI芯片在GPU和ASIC技术路线百花齐放，尽管单片性能与国际领先产品有差距，但通过超节点部署方案弥补不足。预计2024年中国本土AI芯片出货量份额将达30%，替代空间大，发展潜力可观。推荐关注海光信息等多家企业，看好AI算力领域的投资机会。 06:19 AI算力与半导体产业链深度解析 分享聚焦AI算力及半导体产业链，涵盖先进封装、设备、材料与存储，梳理AI投资主线，展现科技行业投资趋势。 07:12 AI芯片兵家必争之地：先进封装技术崛起 对话探讨了AI投资热潮下，从大算力时代向大存储时代的转变，强调先进封装技术在提升系统集成度、性能、能耗和带宽表现方面的重要性。全球科技巨头如台积电、英特尔、三星等均加大在先进封装技术上的布局，该技术正成为AI芯片领域竞争的核心。 10:24 2026年先进封装产业链投资价值分析 对话深入探讨了2026年先进封装产业链的投资价值，指出半导体行业景气度提升带动封装厂加工率和利润率上行，尤其在AI芯片制程短板背景下，先进封装成为提升芯片性能的关键。强调国产AI算力芯片对先进封装的依赖，认为先进封装在2026年上半年迎来多维度共振，是重点布局环节，建议关注核心封装厂及其产业链机会。 对话深入探讨了半导体设备及零部件领域的中长期发展趋势，强调全球先进制程需求旺盛及国内供不应求现状，指出存储与先进逻辑领域的景气向好，以及国产化率提升带来的巨大机遇。特别是光刻机、检查测设备等关键领域，技术突破将显著增加设备厂的订单敞口。此外，零部件行业因已融入全球供应链，可额外受益于全球晶圆代工及设备行业的景气向好。整体来看，下游晶圆厂扩展与国产化率提升是推动半导体设备行业持续向好的两大核心因素。 19:54端侧AI与SOC芯片行业趋势分析 除夕夜人形机器人在春晚的精彩表演展现了端侧AI的进步，尤其在自主感知、决策与执行方面。SOC芯片作为核心技术，面临存储涨价与补贴政策退坡的挑战，但市场正通过调整策略应对，如涨价传导与新产品研发。展望未来，AI在端侧的应用将加速渗透，推动硬件升级与应用场景落地，重点关注布局广泛领域的通用观测平台产品公司。 27:17存储行业周期与AI带来的PCB机会分析 对话讨论了存储行业周期的乐观前景，特别是AI技术推动的存储需求增长。预计存储价格将持续上涨，AI服务器和终端对存储芯片的需求将显著增加。建议关注半导体公司及成熟产业链企业，如张伯龙、厦门新创等。 31:11 PCB行业景气度高，国产化与高端需求推动发展 对话强调了PCB行业，尤其是高端AIPCB的供需紧张态势，指出英伟达等科技巨头的快速更新节奏与云厂商自研ASIC的放量，推动了对高端PCB的需求。同时，行业产能扩张周期长、制作难度大，导致供应偏紧。国产PCB制造厂商在波波铜箔等领域崛起，行业格局向中国转移，上游原材料涨价效应显现，对盈利改善有积极作用。建议关注PCB及原材料领域，包括生物科技、沪电股份等企业。 33:45消费电子行业分析：存储影响与市场展望 对话讨论了自25年下半年以来，消费电子行业尤其是手机市场受存储影响的表现，指出尽管全球手机市场整体增长，但存储成本上升对手机厂商构成压力。预计26年手机市场将同比下降2%-3%，但存储上涨的影响已在股价中得到一定程度释放，终端市场已反映大部分负面影响。 35:12消费电子终端与AI融合：手机与眼镜成核心入口 对话讨论了消费电子终端在AI应用端的发展趋势，指出手机与AI眼镜成为核心入口，强调了折叠手机及智能眼镜的市场潜力，预测随着存储影响减弱及新品发布，消费电子将迎来硬件机会，投资建议关注国内存储弹性及品牌终端眼镜。 37:34 AI应用前景与投资机会深度解析 分享了AI应用在2026年的市场关注与团队推荐，指出AI技术快速发展对传统应用场景的替代加速，引发市场担忧。然而，基础模型类公司如质谱的上涨表明市场对AI应用充满信心。全球资本开支持续高位增长，以谷歌为例，其2025年资本开支达914.55亿美元，2026年预计1750亿至1850亿美元，同比增速91%至102%。国内方面，重点推荐编程慢剧等赛道的优质公司，坚定看好AI产业前景，建议持续关注AI应用投资机会。 40:17 AI技术推动漫剧市场爆发式增长 漫剧市场在2025年经历了爆发式增长，播放量超过700亿，是2024年的十倍。AI漫剧在抖音排行榜前十中占据五席，展现了AI技术在漫剧制作周期和成本控制上的突破。万兴科技等公司通过AIGC工具辅助内容制作，推动了行业的快速发展。未来，各平台将通过激励政策持续助推内容供给，看好AI在漫剧领域的应用前景。 43:13商业航天行业观点与投资机会分析 商业航天作为经济增长新引擎，正加速发展，形成美欧中三足鼎立格局。中国提出申请20万颗低轨卫星，预示未来发射将密集。尽管目前处于追赶状态，但2025年规划显示其重要性，建议关注前端布局。激光通信与手机直连卫星投资机会显现，需重视产业趋势与规则。 46:17卫星激光通信：构建空间信息高速公路 卫星激光通信作为未来空间信息高速公路的主流选择，凭借其高通信速率、强抗干扰能力和良好的保密性，正迎来全球商业航天大时代的发展机遇。产业链涵盖激光器、光学元件至卫星激光通信模组，国内外企业如SpaceX、国家队及商业公司均积极参与，推动卫星发射数量增加与组网加速。投资建议关注航天电子、长光华兴等企业，特别提及苏大维格通过参股上海宇迪光电间接参与该产业。 49:14手机直连卫星技术：商业航天的未来发展方向 讨论了手机直连卫星技术在商业航天领域的应用前景，指出该技术是低轨卫星互联网在C端落地的关键场景，涵盖新技术路线、存量手机连接新卫星以及NPN路线的分析，强调了其在解决通信盲区和自然灾害应急通信中的重要性，并展望了未来产业链合作与投资机会。 发言总结 发言人6 他，即平安计算机的黄伟涵，聚焦于AI应用的最新发展及其对市场的影响。他指出，AI技术的快速发展引发了市场的担忧，同时也促使像质谱这样的基础模型类公司受到更多关注并迎来股价上涨。黄伟涵表达了对AI应用前景的乐观态度，强调投资者正积极寻求结构性投资机会。他提及全球资本开支，特别是以谷歌为代表的巨头，展现了对AI持续投入的决心。在国内市场，他看好编程漫剧等领域的优质公司，指出这些领域因AI技术的迭代而展现出供给量和播放量的显著增长，有效降低了成本并提升了效率。此外，黄伟涵还强调了万兴科技等公司在AI内容制作方面的战略与合作，认为在当前AI浪潮中拥抱变革的公司能开辟新的发展机遇。最后，他推荐关注卓翼信息、万兴科技、福清软件、汇安科技等公司，认为这些企业在AI领域具有潜力和增长机会。 发言人2 首先对杨董总表示感谢，并向所有投资朋友致以新年祝福。他重点介绍了平安证券TMP团队对2026年春季的市场观点更新，强调AI算力市场将持续保持高景气度，国产AI算力产业将迎来重要发展机遇。他提到了全球范围内大模型竞争加剧，特别是谷歌和作者比克在大模型领域的持续创新，以及国产大模型如GM5和KDK2.5的进展。他指出，全球领先企业对AI算力芯片的高资本开支显示了市场需求的强劲，预示AI商业市场将持续高增长。在AI算力芯片方面，他强调自主可控已成为发展趋势，国产芯片在市场份额和未来发展潜力上表现优异。此外，他强调了国产AI算力基础设施，如超级点部署的重要性，并对半导体设备和零部件表达了坚定的乐观态度，认为下游需求增长和国产化率提升将为行业带来强劲增长动力，建议关注相关企业。 发言人3 他首先表达了对东哥和各位领导的感谢，并更新了关于端测AI的最新观点。他指出，春节期间，通用机器人的表演展示了机器人在自主定位和动作流畅度上的显著提升，从简单的扭秧歌到复杂的武术动作，体现了端测AI在全自主感知、决策与执行方面的重要性和低延迟、高隐私交互体验的优势。他还分析了大模型算法、多模态感知、应用控制的需求增加，以及对核心硬件芯片升级的依赖。 回顾去年上半年，他提到SOC板块的高增长，但因政策补贴和存储价格上涨导致市场需求波动。部分公司已开始通过涨价来应对成本上升，并讨论了金城股份等公司的业绩表现及其对未来的乐观预期。 最后，他总结指出AI端侧应用正在加速渗透，建议关注AI重塑下的硬件升级机会，并强调了库存调整对市场的重要性。 发言人7 他首先表达了对东哥的感谢，并自报家门为平安证券的分析师刘云坤。他聚焦于商业航天领域，尤其是手机智联卫星这一细分市场，认为商业航天正经历快速增长期，而手机直连卫星技术是低轨卫星互联网面向C端用户的突破点，旨在解决偏远地区及恶劣环境下的网络覆盖难题。他指出，相较于传统专用设备，手机智联卫星方案无需专用天线，可直接实现手机与卫星间的连接，这一技术路径包括华为的“土拨鼠”技术、存量手机连接新卫星方案，以及面向未来基于NTN（Non-terrestrial Network，非地面网络）的新标准。尽管当前技术存在不确定性，他坚信NTN技术具有广阔商业前景。最后，他建议投资者关注包括新车移动、普天科技、天友科技在内的相关投资标的。 发言人5 他对消费电子行业进行了深入概述，指出自2025年下半年起，由于存储问题，消费电子股价表现欠佳，尽管全球手机销量整体增长了2%到12.5%，其中苹果、三星、小米、vivo和OPPO等前五大厂商表现亮眼，但未来存储问题预计会对手机厂商构成压力，预估2026年手机销量将下滑2%到3%。发言人强调，尽管存储价格上涨已反映在股价中，下游终端消费电子行业尚未完全消化这一影响。从AI应用角度看，过去三年AI基础设施建设及上游芯片、存储投入为未来向终端市场转化铺平道路，手机作为核心入口，AI眼镜等新兴技术可能成为高频使用场景。最后，发言人建议投资者关注存储行业及其弹性，以及国内高附加值产品和品牌的终端表现。 发言人1 他首先向大家致以新年祝福，并预祝2026年的投资顺利。他着重介绍了即将举行的一场行业观点分享会，重点在于探讨AI算力和半导体产业的最