破产制度的经济影响：证据、挑战与机遇

本研报回顾了关于破产制度对创业、信贷获取、可生存企业保护及就业等经济变量影响的实证研究证据。其目标是向政策制定者提供证据，以指导破产改革，促进积极的经济成果。研报总结了经过广泛文献综述后选择的实证研究 findings。由于新兴市场和 developing economies (EMDEs) 的数据有限，这些研究中的大多数来自 developed economies。一些研究发现，健全的破产制度可以促进创业，促进信贷获取，帮助保护可生存的企业和就业，管理高不良贷款水平，并防止僵尸企业的持续存在。虽然在对破产法对经济增长的影响的理解方面存在重大差距，特别是在 EMDEs，但现有的文献表明，精心设计并有效实施的破产框架至关重要。政策制定者在旨在在债权人和债务人权利之间取得适当平衡，并根据当地环境调整破产框架时，应考虑这些证据。 研报探讨了破产制度与对经济发展有重要影响的关键变量之间关系的证据，重点关注与破产制度对商业债务人（包括自然人和公司）的影响相关的证据。研报表明，破产制度可以在以下方面发挥重要作用：(i) 促进创业，(ii) 降低信贷成本和扩大信贷获取，(iii) 促进可生存企业的生存，以及 (iv) 通过促进不可生存的企业退出市场来提高经济效率和生产力——这些都是私营部门发展的基本组成部分，也是金融部门稳定的重要贡献者。 研究发现，个人破产法可以通过提供债务清偿条件和诚实的自然人企业家的新起点来鼓励风险承担，从而促进创业。公司破产法也可以通过减少破产程序时间、降低破产程序成本和提供新起点来鼓励创业。破产程序可以通过回收和重组或以持续经营的方式出售企业来帮助保存财务困境但可生存的企业。研究表明，在破产程序中给予无担保债权人更多控制权可以增加债权人的回报。健全的破产制度与不良贷款水平的更快调整有关。健全的破产制度可以帮助防止僵尸企业的蔓延，从而促进生产力。 尽管在理解破产法如何影响增长方面仍存在许多差距，但现有的文献已经表明，在破产规则的设计和实施资源方面有很多事情要做。这些证据应该为努力在债权人和债务人权利之间取得适当平衡并根据当地环境调整破产框架的政策制定者提供信息。