汽车行业资料点评：1月汽车销量回落，春节后市场有望回暖

1月汽车销量同环比下降，主要受去年底需求提前释放影响。春节后市场有望回暖，主要因车企发布新车、新一轮购车补贴资金下发。

• 1月汽车销量：234.6万辆，同比增长-3.2%，环比下降28.3%。
• 商用车主车：35.9万辆，同比增长23.5%，环比下降15.6%；货车增长27.9%，客车下降6.3%。新能源重卡销量16070辆，同比增长127%，渗透率33.2%，预计2026年进一步提升。
• 新能源汽车：销量94.5万辆，同比增长0.1%，环比下降44.7%；纯电动车增长4%，插电混动下降5.9%。新能源车市占率40.3%，同比提升1.3个百分点，预计2026年渗透率继续提升。
• 新势力车企：问界、小米、蔚来、零跑等增长较快，3-4月将有多款新车上市。2026年零跑、小鹏、理想、小米和蔚来销量目标分别为100万、60万、55万、55万和49万，同比增长68%、40%、40%、34%和50%。
• 汽车出口：68.1万辆，同比增长44.9%，环比下降9.5%；出口占比29%，同比提升9.6个百分点。奇瑞、比亚迪、上汽和吉利位列出口前四。
• 投资建议：推荐头部车企，预计2026年汽车销量同比增长4.5%（3618万辆），新能源车销量超2000万辆，渗透率55%。推荐零跑汽车（09863.HK）、小鹏汽车-W（09868.HK）、赛力斯（601127.SH）。