节后供应逐步起量，需求成色待验证

节后供需双增，需求成色待验证

• 节前锂盐价格震荡上行，LC2605收盘价环比+14.8%至15.26万元/吨，SMM电池级及工业级碳酸锂现货均价环比+6.9%、+7.1%至14.38、14.03万元/吨。
• 供给端：前期检修的锂盐逐步复产，3月碳酸锂产量回升，但节前市场传言某冶炼厂火灾或少量影响产出。
• 需求端：3月排产有望创历史新高，3月上旬三元材料抢出口，3月下旬需求或回落，整体影响不大；电芯出口退税下降3%，抢出口不明显；动力端受购置税政策退坡和春节假期影响，1-2月新能源乘用车销售数据不乐观，3-4月预计环比修复；储能端终端需求被寄予厚望，部分央企储能电芯集采大单价格良好。

2月碳酸锂去库，库存向下游转移

• 节前一周SMM碳酸锂样本总库存环比-2531吨，库存向下游转移，预计节后现货市场缓慢恢复，方向性信号待3月验证。
• 预计3月至Q2碳酸锂仍有望去库，但去库幅度较1-2月下降，Q3供应放量后或累库，库存天数下降至不到1个月水平。

策略建议

• 短周期内偏多思路，关注逢低做多机会；中期关注供应放量后价格回调，但碳酸锂价格中枢或显著提升。

行业要闻

• 盟固利拟投资9.29亿元建设年产3万吨锂离子电池正极材料项目。
• 皮尔巴拉与中国天华新能源签署两年锂辉石精矿承购协议，每年供应15万吨，底价1000美元/吨。
• 车用固态电池第1部分国标拟于2026年7月发布。

产业链高频数据监测

• 资源端：矿盐价格走势一致。
• 锂盐：盘面震荡上行，基差波动较大。
• 下游中间品：2月排产情况较好。
• 终端：1月动力数据不乐观。

风险提示

• 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。