市场分析
硅锰
- 市场表现：节前期现振幅减弱，期货主力合约下跌。现货成交清淡，北方市场价格5580-5680元/吨，南方市场价格5700-5750元/吨。
- 供应端：开工率35.6%，周环比下降0.6%；产量19.1万吨，周环比增0.2%。
- 需求端：五大材硅锰需求11.04万吨，环比下降4.9%。
- 库存端：全国库存37.78万吨，环比上涨4000吨。
- 供需与逻辑：基本面有所改善，铁水产量预期增加，需求边际改善，但库存压力较大，供需格局偏宽松。南非关税政策可能提升锰矿成本，需关注锰矿成本支撑及库存变化。
硅铁
- 市场表现：节前市场震荡走弱，期货主力合约下跌。现货弱势运行，72硅铁自然块现金含税出厂5250-5350元/吨，75硅铁价格5850-6000元/吨。
- 供应端：开工率28.4%，周环比减3.3%；产量9.9万吨，周环比减1.2%。
- 需求端：五大材硅铁日均需求1.7万吨，环比下降5.4%。
- 库存端：库存5.99万吨，环比下降6910吨。
- 供需与逻辑：供给压力下降，钢厂复产将提振刚需，基本面有所改善。但国内电价有望进一步下移，产能偏宽松，价格受压制，需关注产量变化及电价政策。
策略
风险
宏观政策、产能利用率变化、港口锰矿库存及下游需求情况等。
图表
- 图1：硅锰主力合约收盘价（日度）
- 图2：硅铁主力合约收盘价（日度）
- 图3：内蒙古硅锰主力合约基差
- 图4：宁夏硅铁主力合约基差
- 图5：硅锰开工率（周度）
- 图6：硅锰产量（周度）
- 图7：硅铁开工率（周度）
- 图8：硅铁产量（周度）
- 图9：247家钢企日均铁水产量
- 图10：五大材产量
- 图11：硅锰：五大材需求量（周）
- 图12：硅铁：五大材需求量（周度）
- 图13：硅锰：63家样本企业库存（周度）
- 图14：硅锰：63家样本企业库存：内蒙古（周度）
- 图15：硅铁：60家样本企业库存（周度）
- 图16：硅铁：60家样本企业库存：宁夏（周度）
- 图17：锰矿港口库存（周度）
资料来源
研究员
