国债期货多数下跌，30年期主力合约涨0.04%，10年期主力合约跌0.10%。央行开展1450亿元7天期逆回购操作，单日净投放1135亿元。1月份社会融资规模增量7.22万亿元，人民币贷款增加4.71万亿元。美国1月CPI同比涨幅放缓至2.4%，低于预期。预计货币政策将保持宽松，国债收益率处在相对低位，中国经济平稳复苏，核心通胀持续回升，内需政策有发力空间。预计后市仍有一定压力，保持谨慎。
股指期货涨跌不一，沪深300股指期货主力合约跌1.92%，上证50股指期货主力合约跌2.06%，中证500股指期货主力合约跌2.02%，中证1000股指期货主力合约跌1.75%。国内经济保持平稳，但宏观经济复苏动能不强，企业盈利增速处在低位。国内资产估值水平处在低位，估值修复仍有空间；中国经济有足够韧性，核心通胀持续回升。政策环境偏暖，后续反内卷、扩内需政策有发力空间。市场情绪持续提升，增量资金持续入场。全球金融市场风险偏好处在高位，预计海外宏观扰动冲击有限。预计波动中枢将逐步上移，多单可继续持有。
黄金主力合约收盘价1,110.1，涨幅-1.42%；白银主力合约收盘价19,782，涨幅-4.09%。美国最高法院裁定特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》实施的相关大规模关税措施缺乏明确法律授权。特朗普随后宣布对输美商品加征10%的新关税，后又在社交平台上宣称将税率提高至15%，并公开表示“考虑有限打击伊朗”。全球贸易金融环境错综复杂，“逆全球化”和“去美元化”大趋势，利好黄金的配置价值和避险价值。各国央行的购金行为对黄金走势也形成了支撑。贵金属的中长期逻辑依然坚挺。预计伊朗局势和美国关税等宏观扰动影响有限。前期贵金属大幅上涨，投机情绪显著升温，市场定价较为充分，目前缺乏显著的基本面驱动。预计市场波动将显著放大，暂且保持观望。
螺纹钢、热轧卷板期货弱势震荡。需求端，房地产行业下行态势未逆转，螺纹钢需求同比下降；市场处于需求淡季，后期需关注冬储进展。供应端，产能过剩的背景未改，螺纹钢周产量回落，供应压力仍在。库存方面，当前总量明显高于去年同期，春节后库存峰值水平和库存见顶时点值得关注。综合供需来看，螺纹钢价格可能延续弱势震荡。热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异，走势或与螺纹钢保持一致。从技术面来看，钢材期货短期内或延续弱势震荡格局。策略上，投资者可关注回调做多机会，注意仓位管理。
铁矿石期货明显回落。全国铁水日产量维持在230万吨左右，铁矿石需求处于低位。供应端上，2025年铁矿石进口量同比增长1.8%，国产原矿产量低于2024年同期。铁矿石港口库存持续上升，当前库存总量处于近五年同期最高水平。综合来看，铁矿石市场供需格局偏弱。从技术面来看，铁矿石期货短期可能延续震荡格局。策略上，投资者可关注回调做多机会，注意仓位管理。
焦煤焦炭期货小幅回调。焦煤方面，供应量环比下降，煤矿出货压力较小；需求端，下游焦企按需采购，中间环节采购态度转向谨慎。焦炭方面，现货价格维持稳定。焦炭供应端保持平稳；全国铁水日产量维持在230万吨左右，焦炭需求偏弱，对焦炭价格构成压力。从技术面来看，焦炭焦煤期货中期来看可能延续震荡格局。策略上，投资者可关注低位买入机会，注意仓位管理。
锰硅主力合约收跌0.72%至5770元/吨；硅铁主力合约收跌0.90%至5492元/吨。加蓬产地锰矿发运量回升，澳矿供应逐步恢复正常，港口锰矿库存420万吨，库存水平仍偏低。主产区电价企稳，焦炭、兰炭价格企稳，铁合金成本低位窄幅波动。样本建材钢厂螺纹钢产量为近五年同期最低水平；锰硅、硅铁产量分别为19.13万吨、9.80万吨，较上周分别变化+350吨、-1200吨，周度产量为近5年同期偏低水平，短期过剩程度略有减弱，供应宽松仍推动库存延续累升。26年以来铁合金产量维持低位，需求偏弱，总体过剩压力延续。当前成本低位下行空间受限，低位区间支撑渐强，锰矿库存低位；短期供应或延续缩减，成本低位且刚性渐强条件下，回落后或可考虑关注低位区间多头机会。
