北交所策略专题报告掘金提价潮维生素/氨基酸盈利修复在即，关注北交所核心标的

2026年02月23日 ——北交所策略专题报告 北交所研究团队 诸海滨（分析师）zhuhaibin@kysec.cn证书编号：S0790522080007 国内维生素、氨基酸厂商集体上调产品报价 近期，国内维生素龙头厂商新和成将50%饲料级VE出口报价上调15%至7.5美元/公斤。随后吉林北沙跟进提价，出口报价同步提升至7.5美元。国内四大VE厂商中，三家交货期已排至4月，仅剩一家3月可承接少量订单。从国内主要维生素市场报价来看，2026年维生素价格整体处于较低位置。根据博亚和讯相关统计数据，2025年国内维生素产业仍然处于供大于求的局面，部分品种开工率低，行业亏损面扩大。作为一种国际化商品，国内维生素行业面临国际竞争、贸易摩擦等问题，导致维生素产业较为动荡，供应链的不稳定性增加。氨基酸方面，春节前市场赖氨酸、苏氨酸、蛋氨酸厂家报价继续上调，其他品类厂家报价暂时持稳。当前维生素、氨基酸价格处于历史低位，考虑到成本支撑以及需求韧性，我们认为供需格局相对较好的品种价格有望率先迎来反弹，行业盈利也将有望得到修复。北交所无锡晶海是一家主要从事氨基酸产品研发、生产、销售的国家级专精特新“小巨人”企业，主要产品包括支链氨基酸（异亮氨酸、缬氨酸、亮氨酸）、色氨酸、苯丙氨酸、脯氨酸等，可广泛应用于医药、食品、保健品、日化等众多领域，公司下游客户领域以医药类为主，主要为制剂厂商和培养基生产商，其余作为保健品、化妆品及食品原料。 相关研究报告 《北交所ESG信披体系再完善：聚焦绩优股，掘金ESG组合领先的超额收益—北交所策略专题报告》-2026.2.22《新产品顺利通过验证并实现盈利，2025归母净利润同比+10.86%—北交所信息更新》-2026.2.13 本周开源北交所化工新材行业涨跌幅为-1.42% 本周开源北交所化工新材二级行业整体表现较弱，多数行业出现不同程度的下跌；仅金属新材料、纺织制造实现上涨，周涨跌幅分别为：+2.03%、+0.78%。其余子行业均出现下跌，周涨跌幅分别为：专业技术服务业（-4.57%）、电池材料（-3.87%）、化学制品（-2.25%）、非金属材料（-2.05%）、橡胶和塑料制品业（-0.65%）。周涨跌幅居前的个股分别为天工股份（+9.38%）、惠同新材（+5.52%）、广信科技（+4.02%）、锦华新材（+3.97%）、科拜尔（+3.02%）、夜光明（+2.59%）。 《海菲曼(920183.BJ)：稀缺高端电声品牌，品牌跻身全球HiFi耳机第一梯队—北交所新股申购报告》-2026.2.13 华密新材、颖泰生物、无锡晶海等多家公司发布2025年业绩快报 华密新材2025年归母净利润同比增长10.86%；2025年，华密新材实现营业收入4.37亿元，同比增长6.44%；归属于上市公司股东的净利润达4,289.52万元，同比增长10.86%；2025年公司积极开拓市场，橡胶材料及橡塑制品订单增加、控股子公司河北车安纳入合并范围带来收入利润增量、控股子公司蓝盛高分子的产品验证通过，实现交货并盈利。无锡晶海2025年归母净利润同比增长46.39%；2025年，无锡晶海实现营业收入4.06亿元，同比增长19.62%，归属于上市公司股东的净利润达6273万元，同比增长46.39%。业绩变动主要系三大业务板块协同发力、共同驱动：1、疫苗培养基业务随着疫情期间客户储备库存逐步消化完毕，市场需求回归常态化并稳步回升；2、食品营养品类业务受益于整体市场需求持续复苏，贡献稳定增量；3、原料药业务依托流通领域库存消化完毕后的自然增长态势，收入基础进一步夯实。 风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、数据统计误差风险 目录 1、维生素、氨基酸厂商集体涨价，产品价格有望底部反弹.....................................................................................................31.1、国内维生素、氨基酸厂商集体上调产品报价..............................................................................................................31.2、北交所氨基酸产业链相关公司.....................................................................................................................................42、本周北交所化工新材行业下跌1.42%.....................................................................................................................................53、化工品价格走势........................................................................................................................................................................74、公司公告：华密新材等多家公司发布2025年业绩快报.....................................................................................................115、风险提示..................................................................................................................................................................................11 图表目录 图1：国内部分维生素2024-2026年价格变化............................................................................................................................3图2：70%赖氨酸经销商市场均价走势（单位：元/公斤）.......................................................................................................4图3：苏氨酸经销商市场均价走势（单位：元/公斤）...............................................................................................................4图4：固体蛋氨酸经销商市场均价走势（单位：元/公斤）.......................................................................................................4图5：缬氨酸经销商市场价格走势（单位：元/公斤）...............................................................................................................4图6：无锡晶海营业收入...............................................................................................................................................................5图7：无锡晶海归母净利润...........................................................................................................................................................5图8：本周北证50报收1529.77点，近一周涨跌幅为+0.58%..................................................................................................5图9：开源北交所化工新材行业近一周涨跌幅为-1.42%............................................................................................................6图10：本周开源北交所化工新材二级行业中仅金属新材料和纺织制造实现上涨..................................................................6图11：布伦特原油价格走势（美元/桶）.....................................................................................................................................8图12：MDI价格走势（元/吨）...................................................................................................................................................8图13：TDI价格走势（元/吨）.....................................................................................................................................................8图14：天然橡胶价格走势（元/吨）............................................................................................................................................8图15：丁苯橡胶价格走势（元/吨）............................................................................................................................................8图16：聚乙烯价格走势（元/吨）................................................................................................................................................8图17：聚丙烯价格走势（元/吨）......