玉米：震荡偏强

玉米：震荡偏强 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 报告导读： （1）玉米市场回顾 现货市场，春节期间玉米现货平稳为主，购销基本停滞。玉米现货市场整体以稳定为主，局部地区出现小幅波动。东北主产区吉林、辽宁主流报价在2200-2230元/吨，华北产区河北、河南报价在2260-2300元/吨，山东及南方销区报价在2305-2320元/吨，价格波动幅度较小。北港收购价2290元/吨左右。预计正月初八购销基本恢复。 期货市场，2月13日当周盘面上涨。购销活跃度有所减弱，因到港量下降，北港收购价格小幅上调，盘面上行。主力合约（C2605）最高价2335元/吨，最低2271元/吨，收盘价2320元/吨（前一周收盘2279元/吨）。玉米淀粉主力2605合约2月6日收于2594元/吨。基差方面，玉米主力C2605合约2月13日基差0元/吨，前一周（2月6日）为31元/吨，基差走弱。 （2）玉米市场展望 1）CBOT玉米下跌。2月20日当周CBOT玉米期货下跌0.51%。美国农业部周四在年度展望论坛上发布的报告称，2026年美国玉米种植面积为9400万英亩，低于2025年创下的89年来最高纪录9880万英亩。AgRural分析师估计，2025/26年度巴西首季玉米收割进度为22%，低于去年同期的29%。二季玉米播种进度估计为31%，也低于去年同期的36%。美国农业部出口销售报告显示，截至2026年2月12日当周，2025/26年度美国玉米净销售量为1,469,500吨，较上周减少29%，较四周均值减少33%。 2）小麦价格上涨，玉米拍卖持续。截至2月12日当周，中储粮网共进行13场玉米竞价采购交易，计划采购数量250729，实际成交数量81801，成交率32.63%，较上周减少14.52%；共进行13场玉米竞价销售交易，计划销售数量119935吨，实际成交数量72563吨，成交率60.50%，较上周下降4.54%；共进行14场玉米购销双向竞价交易，计划交易数量321987吨，实际成交数量288481吨，成交率89.59%，较上周减少3.65%；共进行0场进口玉米及整理物竞价销售交易，计划销售数量0吨，实际成交数量0吨，成交率0。截至2月12日，全国小麦均价为2528元/吨。小麦市场购销整体清淡，行情以平稳为主，无明显波动。供应端，基层农户余粮有限，贸易商以顺价走量、低库存周转为主，政策性粮源持续投放，市场粮源供给稳定。需求端，面粉企业节前备货基本收尾，终端消费进入淡季，加工开机率下滑，企业多维持按需补库，采购积极性回落。市场参与主体心态谨慎，农户惜售与企业观望并存，购销活跃度显著下降，物流与交易进入假期节奏。 3）玉米淀粉库存上涨。卓创数据，截至2月13日当周，全国主产区玉米淀粉总库存共计886500吨，较上期增加24100吨，增幅2.79%，较去年同期降幅14.92%。各地物流运输陆续结束，物流发运不畅，市场购销气氛清淡，下游终端备货与采购结束，市场整体走货欠佳，导致行业库存压力增加。 4）关注节后气温变化和农户销售积极性，价格预计稳中偏强。春节期间玉米现货购销基本停滞，少数企业开收价格有所上调。节后主要关注产地气温和农户销售积极性。气温方面，自2月19日起，东北区域升温，19—21日黑龙江全省累计升温10～12℃，部分地区达13～15℃；21日南部最高能到6～10℃。但气温回升时间较短，随后迎来降温。22日，内蒙古东部、东北、黄淮部分地区将降温6～10℃，其中，东北地区东部降温12～14℃，局地降温可达14℃以上。关注气温变化对地趴粮存放影响，目前看影响有限。东北区域基层粮源有限，年后需求方面仍有支撑。年后预计价格回调幅度有限，整体稳中偏器为主，但大幅上涨可能性也较低。 （正文） 1.期货市场 资料来源：同花顺、国泰君安期货研究 资料来源：WIND、国泰君安期货研究 资料来源：同花顺、国泰君安期货研究 资料来源：国泰君安期货研究 2.现货市场 资料来源：钢联、国泰君安期货研究 资料来源：钢联、国泰君安期货研究 资料来源：钢联、国泰君安期货研究 资料来源：钢联、国泰君安期货研究 资料来源：钢联、国泰君安期货研究 资料来源：同花顺、国泰君安期货研究 资料来源：同花顺、国泰君安期货研究 资料来源：国泰君安期货研究 资料来源：钢联、国泰君安期货研究 资料来源：钢联、国泰君安期货研究 资料来源：卓创、国泰君安期货研究 资料来源：同花顺、国泰君安期货研究 资料来源：WIND、国泰君安期货研究 资料来源：WIND、国泰君安期货研究 资料来源：WIND、国泰君安期货研究 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有任何机构和个人不得以任何形式翻版 如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用 任何单位或个人不得使用该商标