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2026年1月物价数据点评：春节错月，价格波动

2026-02-13 上海证券 xingxing+

1月CPI同比回落0.6个百分点至0.2%，主要受春节错月影响导致去年同期基数偏高，尤其是食品和服务类价格。食品价格下降0.7%，服务价格下降约0.16个百分点，能源价格下降5.0%。核心CPI同比上涨0.8%，小幅回落。PPI同比跌幅收窄0.5个百分点至1.4%，连续改善，主要行业中有色金属、黑色金属价格回升，煤炭、石油开采等价格下降。总体来看，PPI低位运行。

价格走势分化。CPI明显回落，PPI跌幅连续收窄，整体仍延续低位运行态势。CPI同比变动受春节错月影响，或导致2月CPI同样明显回升。工业品价格保持整体稳定。价格的低位运行，为政策加码发力创造了空间。根据中央经济工作会议安排，政策坚持稳中求进、提质增效，加大逆周期和跨周期调节力度，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。货币政策将促进经济稳定增长、物价合理回升，灵活运用降准降息等工具。未来政策可期，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。

风险提示：地缘政治事件恶化，国际金融形势改变，中美政策超预期变化。

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