周度要点小结
- 菜油：本周期货震荡收跌，05合约收盘价9038元/吨，较前一周-106元/吨。库存报告显示油菜籽库存同比增长18.8%，但中加贸易关系缓和预期提振出口，欧盟生物燃料政策支撑菜籽市场。美国生物燃料政策边际利好美豆油消费，但马棕出口下滑拖累棕榈油。国内菜油维持去库，基差高位，但澳菜籽压榨增加，供应预期强化，市场预期菜系进口恢复。盘面受新船消息和棕榈偏弱影响继续收跌。
- 菜粕：本周期货震荡收涨，05合约收盘价2309元/吨，较前一周+70元/吨。巴西大豆产量预估上调，USDA报告略利空国际豆价，但市场仍乐观美国出口增加。国内中粮澳籽压榨增加，供应压力逐步显现，菜系进口恢复预期压制远期。美豆上涨提振，节前空头资金离场，菜粕震荡走强。
期现市场情况
- 持仓量：菜油期货总持仓量236473手，减仓43976手；菜粕期货总持仓量832836手，减仓99913手。菜油前二十名净空增加，菜粕前二十名净空减少。
- 仓单量：菜油仓单625张，菜粕仓单0张。
- 现货及基差：菜油现货价9770元/吨，基差+732元/吨；菜粕现货价2530元/吨，基差+221元/吨。
- 月间价差：菜油5-9价差+28元/吨，菜粕5-9价差-39元/吨，均处于近年同期中等水平。
- 期现比值：菜油粕05合约比值为3.914，现货平均比值3.85。
- 价差变化：菜豆油价差984元/吨，小幅走缩；菜棕油价差340元/吨，小幅走扩；豆粕-菜粕价差491元/吨，现货价差510元/吨。
产业链情况
- 油菜籽：库存18.80万吨，较上周减少；预估到港量2-4月分别为12、17、23万吨。压榨利润+846元/吨，油厂压榨量3.0万吨，开机率7.04%。12月进口5.56万吨，同比减少90.79%。
- 菜籽油：库存24.30万吨，较上周减少；12月进口21.95万吨，同比增加2.89%。合同量6.22万吨，较上周减少。
- 菜粕：库存0.30万吨，较上周增加；12月进口23.82万吨，同比减少22.58%。
- 需求：饲料产量3008.6万吨（12月）。
期权市场分析
- 波动率：菜粕期权隐含波动率21.05%，较上周回升0.42%，处于历史偏高水平。
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