行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

铜：海外扰动增强，价格承压

2026-02-13 季先飞国泰君安证券大表哥

【基本面跟踪】
宏观方面，美国CPI数据公布前夕，AI恐慌升级导致美股、大宗商品、加密货币齐大跌，资金涌入美债。产业方面，英美资源集团2025年四季度铜产量同比下降14%，至169,500吨；Capstone铜业公司将恢复智利Mantoverde铜金矿的全面生产；Harmony黄金公司称新收购的澳大利亚铜矿需两年改造；智利Codelco铜公司2025年12月铜产量同比增长3.7%，至181,400吨。

【趋势强度】
铜趋势强度：0（中性）。

【核心观点与关键数据】
海外扰动增强对铜价形成压力，但行业供应端存在分化：英美资源集团产量大幅下降，而智利Codelco产量回升，Capstone铜业恢复生产，Harmony铜矿改造需时。整体供需格局中性，价格承压但未出现明显趋势。

点击免费查看完整报告

铜：海外扰动增强，价格承压

你可能感兴趣

铜：关税扰动，价格承压

铜：美国关税扰动，价格承压

招期基本金属铝产业链：氧化铝：过剩格局延续现货价格承压，电解铝：海外电解铝供应扰动，短期多头氛围仍存，铸造铝合金：废铝供应紧张，铸造铝合金价格维持高位

铜：海外库存大增，价格承压

铜：海外库存增加，价格承压震荡

铜：海外库存大增，价格承压

热卷周报 2025 11 29：出口扰动增强，钢市短期情绪承压

铜：关税扰动增强，价格波动加大

铜：扰动增强，价格波幅放大

铜周报：累库预期增强，铜价有所承压