大越期货贵金属早报

黄金

1. 基本面：AI恐慌升级，美股大跌引发金属算法卖盘，金价回落。美国三大股指全线收跌，美债收益率下跌，美元指数微跌，COMEX黄金期货跌3.08%报4941.4美元/盎司。沪金溢价扩大5.4元/克。
2. 基差：黄金期货1126.12，现货1122.82，基差-3.3，现货贴水期货。
3. 盘面：20日均线向上，K线在20日均线上方，偏多。
4. 预期：关注中国70大城市房价、美国1月CPI、1月PPI、欧央行行长讲话。美股科技股动荡，金价波动率难以下降，春节假期较长，谨慎操作。
5. 利多因素：全球动荡、中东局势紧张、影子美联储显著、宽松预期升温、美元下挫、关税风波。
6. 利空因素：特朗普策略边际影响消退、美联储内部分歧、风险偏好恶化、俄乌和谈预期乐观。
7. 逻辑：中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观支撑仍存。
8. 风险点：特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。

白银

1. 基本面：AI恐慌升级，美股大跌引发金属算法卖盘，银价大跌。COMEX白银期货跌10.62%报75.01美元/盎司。沪银溢价扩大至1558元/克。
2. 基差：白银期货20626，现货19748，基差-878，现货贴水期货。
3. 库存：沪银期货仓单349633千克，增加7531千克。
4. 盘面：20日均线向下，K线在20日均线下方，偏空。
5. 主力持仓：主力净持仓多，主力多减，偏多。
6. 预期：银价波动率再度扩大，受风险偏好影响明显，春节假期较长，轻仓过节。
7. 利多因素：全球动荡、中东局势紧张、影子美联储显著、宽松预期升温、关税担忧、光伏科技板块支撑、现货库存低。
8. 利空因素：特朗普策略边际影响消退、美联储内部分歧、风险偏好恶化、俄乌和谈预期乐观。
9. 逻辑：中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观支撑仍存，但监管压力和美股科技股走弱导致银价情绪难以恢复。
10. 风险点：特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。