【2017上半年新三板国企盘点】新三板国企累计挂牌415家，广州市共17家排名地级行政区第一

敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 1 页 共 9 页 证券研究报告 专题报告 【2017上半年新三板国企盘点】新三板国企累计挂牌415家，广州市共17家排名地级行政区第一 2017年7月28日 袁季(分析师、首席研究官) 陆彬彬（研究助理） 电话： 020-88836118 020-88832286 执业编号： A1310512070003 邮箱： yuanj@gzgzhs.com.cn lubinbin@gzgzhs.com.cn 【导语】 从2013年国企改革以来，我国资本市场的发展对国有企业改革起到了有力推动作用。其中，新三板作为国企资本市场化的重要平台，多次在各个省份出台的国企改革核心政策及相关政策文件被提及。我国新三板市场自2014年以来开始高速发展，无论是挂牌企业数量还是企业增发融资规模都出现爆发式增长。 在2017年上半年，在新三板挂牌企业增长呈现放缓态势之下，国企在新三板市场挂牌的热情仍保持高涨。截至7月26日，累计有415 家国企成功挂牌新三板，其中新增的有68家。本文对新三板中具有国企背景的挂牌企业进行梳理，对其新增挂牌数量、行业分布、融资规模的变化进行分析，以及进行省级行政区与地级行政区之间的对比，对2017年新三板中挂牌国企的最新情况进行盘点总结。 一、 2017年上半年新三板挂牌企业增速放缓，同比下降49%，其中国企新增挂牌企业新增68家，同比下降24% 截至2017年7月26日，2017年新三板新增挂牌企业共计1366家，远低于去年同期2671家水平，增速下降49%。可见在2017年以来，企业在新三板挂牌速度稍微减缓。虽然总体市场遇冷，但是具有国企背景的企业在新三板挂牌速度仍超出市场水平。 在Wind数据库中按照“实际控制人为国有企业”标准查找，截至2017年7月26日，得到我国新三板市场11281家挂牌企业中中具有国企背景的挂牌公司共计415家。在2017年1-7月共计新增挂牌的新三板企业共1366家，其中具有国企背景的企业共68家，与去年同期相比下降24%。在新三板国资背景企业中，有61家进入创新层，另外其中48家采取做市转让，367 家采取协议转让。 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 2 页 共 9 页 证券研究报告 专题报告 图表 1 2017年截至7月26日国企背景新三板企业新增挂牌68家 资料来源：Wind、choice、广证恒生 二、2017年上半年新三板企业总体融资额626.75亿元，同比下降4%，其中挂牌国企增发融资62.58亿，同比增加49% 虽然新三板整体市场挂牌企业新增速度开始放缓，但在增发融资上，整体市场仍然保持增长态势。根据全国中小企业股份转融系统数据，在2014年至2016年新三板所有企业融资金额为132.09亿元，1216.17亿元，1390.89亿元，增速分别为1218%，821%，14%。在2014和2015年，新三板企业增发融资金额的增长速度高，但在2016年开始放缓。 通过在Wind数据库所有新三板公司中，筛选具有国企背景的公司融资情况数据，统计可得2014年至2016年新三板国企融资金额分别为3.6亿元，102.76亿元，259.98亿元，增速分别为499%，2800%，153%。从2015年到2016年，新三板国企挂牌企业的融资金额增速大大超出新三板整体市场。 2017年上半年，所有新三板企业共计1485家企业进行了增发融资，共计融资金额626.75亿元，与去年同期相比下降4%。具有国企背景的企业中共有39家企业进行了增发融资，共计增发融资62.58亿元，与去年同期相比增加49%。总体来看，新三板中挂牌国企的融资额增速高于新三板市场整体平均情况。 1745142143680501001502002503003504004502014年以前2014年2015年2016年2017年1-7月去年挂牌家数新增挂牌家数 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 3 页 共 9 页 证券研究报告 专题报告 图表 2 2014至2017年新三板国企板块融资金额增速分别为499%，2758%，153%，49% 图表 3 2014至2017年新三板国企板块融资数量增速分别为400%，760%，33%，26% 资料来源：Wind、广证恒生 资料来源：Wind、广证恒生 图表4 2017年上半年新三板挂牌国企融资金额前八名名单 证券代码 证券简称 省份 融资金额(亿元） 增发日期 所处行业 所属分层 832396.OC 开源证券 陕西省 14.7 2017-02-04 金融 基础层 837205.OC 金川科技 甘肃省 8.6 2017-01-03 工业 基础层 831711.OC 青浦资产 上海 5.5 2017-03-21 工业 基础层 834678.OC 东方网 上海 4.9 2017-03-11 信息技术 创新层 837747.OC 长江文化 北京 4.0 2017-06-22 可选消费 基础层 836008.OC 摩诘创新 北京 3.6 2017-02-24 工业 基础层 832648.OC 万峰电力 贵州省 3.5 2017-05-09 公用事业 基础层 835513.OC 金太阳 安徽省 3.0 2017-06-17 公用事业 基础层 三、新三板国企工业行业占主要地位，占总体29% 根据Wind一级行业分类，新三板挂牌公司主要处于工业、信息技术、可选消费、材料四大行业，其总和约占新三板所有挂牌企业的85%。除此之外，新三板企业还分布于金融、日常消费、医疗保健等细分行业。新三板中国企背景企业的行业分布也不例外，但是主导行业与市场整体略有差异。 根据Wind所给出的行业分类和数据，截至2017年7月26日，在415家新三板国企中，处于工业行业的企业占比最多，达29%；其次是信息技术和可选消费，分别占比18%和17%。而以新三板全部企业为总体的行业分布数据显示，新三板市场上信息技术和工业行业05001000150020002500所有融资企业数量国企融资企业数量02004006008001000120014001600 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 4 页 共 9 页 证券研究报告 专题报告 的企业数占比最多，均为29%，其次是占比14%的可选消费。因此，相比于新三板整体市场，新三板国企板块各行业分布中工业行业更具主导地位。 图表 5新三板国有企业工业企业占比最多，达29% 图表 6 新三板整体市场信息技术、工业企业占多 资料来源：Wind、广证恒生 资料来源：Wind、广证恒生 四、广东省2017年上半年新增10家国企于新三板挂牌，累计42家。广州挂牌国企新增4家累计17家 对415家新三板挂牌国企根据其行政区划分类后，我们对所有全国各省市的新三板挂牌国企的数量、增长以及融资情况进行横向对比。在所有的省级行政区中，广东省表现突出，位于全国前列。截至2017年7月26日，2017年广东省新三板挂牌国企数量累计达到42家，自2015年以来共计融资22.14亿元。从地级行政区层面上，广州市的贡献最大，其2017年新增10家，共计17家新三板挂牌国企，均列全国第一。 4.1 省级行政区对比，江苏省以54家新三板挂牌国企存量全国第一，广东2017年以新增10家挂牌国企增速全国第一 从新三板企业省级行政区布上看，415家新三板国有企业中，江苏省占54家、北京市46家、广东省42家，数量位列前三，其他如山东省25家、上海市19家，紧接其后。 工业29%信息技术18%可选消费17%材料14%金融7%日常消费4%医疗保健4%公用事业3%房地产2%电信服务1%能源1%其他7%工业29%信息技术29%可选消费14%材料13%医疗保健6%日常消费5%金融1%公用事业1%能源1%房地产1%电信服务0%其他3% 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 5 页 共 9 页 证券研究报告 专题报告 图表 7 新三板 415 家地方国有企业主要分布地区在江苏、北京、广东 资料来源：Wind、广证恒生 （注：此处的省市范围包括各省份、自治区与直辖市，直辖市即：北京、上海、天津、重庆） 从2017年1-7月的新三板新增挂牌国企数量上看，广东、江苏和北京位列前三，其新增挂牌国企数量分别为10家、9家和6家。而从近三年的新增挂牌国企数量对比上看，在2016年，广东、安徽、福建等均显现出逐年增长的趋势，江苏和北京则略少于上一年数量。将各省挂牌国企数量和新增数量进行对照可以发现，江苏、北京、广东、山东及安徽等省份或地区，无论在新三板国企存量或是2017年挂牌增量上，都居于前五名。 图表 8 2017年1-7月新增挂牌国企数量前三名为广东、江苏、北京 051015202530广东省江苏省北京福建省安徽省浙江省河南省江西省重庆上海天津四川省湖南省贵州省河北省山东省湖北省辽宁省陕西省甘肃省黑龙江省山西省广西壮族自治区青海省新疆维吾尔自...云南省海南省吉林省内蒙古自治区宁夏回族自治区201520162017年1-7月54464225211918161514131313131211986665555543110102030405060江苏省北京广东省山东省安徽省上海浙江省天津福建省湖北省河南省辽宁省陕西省新疆维吾尔自治区云南省四川省湖南省贵州省海南省江西省重庆甘肃省河北省黑龙江省吉林省山西省内蒙古自治区广西壮族自治区宁夏回族自治区青海省各省份、自治区、直辖市新三板国企挂牌数量 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 6 页 共 9 页 证券研究报告 专题报告 资料来源：Wind、广证恒生 （注：此处的省市范围包括各省份、自治区与直辖市，直辖市即：北京、上海、天津、重庆） 4.2 地级行政区对比，2017年广州市增加4家新三板挂牌国企，累计17家 从地级行政区来看，截至2017年7月28日新三板挂牌国企总量最多的是广州市，共17家，杭州市、深