焦煤焦炭早报

焦煤

1. 基本面：产区煤矿进入集中放假倒计时，部分煤矿已停产仅销售库存，下游焦企补库需求减弱，中间环节观望情绪增加，煤矿签单量下滑，线上竞拍活跃度降低，部分煤种价格下调。产地部分煤矿已安排停产放假，焦煤市场供应继续收紧，部分煤矿出现“有价无市”现象，煤矿报价多以稳为主，部分略有调整。
2. 基差：现货市场价1230，基差106.5，现货升水期货，偏多。
3. 库存：钢厂库存824万吨，港口库存273万吨，独立焦企库存1095万吨，总样本库存2192万吨，较上周增加57万吨，偏空。
4. 盘面：20日线向下，价格在20日线下方，偏空。
5. 主力持仓：焦煤主力净空，空增，偏空。
6. 预期：焦企与钢厂冬储集中补库结束，厂内焦煤库存持续回升，近期仅存在少量尾部补库需求，采购节奏明显放缓，预计短期焦煤价格或暂稳运行。
   • 利多：铁水产量上涨、供应难有增量。
   • 利空：焦钢企业对原料煤采购放缓、钢材价格疲软。

焦炭

1. 基本面：原料端焦煤价格下跌让利，焦企即期利润有所修复，焦企开工基本保持稳定，焦炭产量有所增加，未出现减产现象，但市场观望情绪浓厚，焦炭库存在部分贸易商停采及钢厂谨慎采购下出现累库现象，焦企出货放缓，当前焦炭供应面稍显宽松。
2. 基差：现货市场价1620，基差-47，现货贴水期货，偏空。
3. 库存：钢厂库存692万吨，港口库存201万吨，独立焦企库存45万吨，总样本库存938万吨，较上周增加18万吨，偏空。
4. 盘面：20日线向下，价格在20日线下方，偏空。
5. 主力持仓：焦炭主力净空，多减，偏多。
6. 预期：终端需求未有明显回升，市场出现“有价无市”现象，焦炭刚需依旧承压，对焦炭采购仍偏谨慎，影响部分焦企出货放缓，加之焦炭成本端支撑不断弱化，预计短期焦炭或暂稳运行。
   • 利多：铁水产量上涨、高炉开工率同步上升。
   • 利空：钢厂利润空间受到挤压、补库需求已有部分透支。

价格与库存数据

• 焦煤港口库存：273万吨，较上周减少13万吨。
• 焦炭港口库存：201万吨，较上周增加3万吨。
• 独立焦企库存：焦煤1095万吨，较上周增加60万吨；焦炭45万吨，较上周增加1万吨。
• 钢厂库存：焦煤824万吨，较上周增加10万吨；焦炭692万吨，较上周增加14万吨。

研究结论

短期焦煤和焦炭价格或暂稳运行。焦煤方面，供应继续收紧但需求减弱，市场观望情绪增加；焦炭方面，供应面稍显宽松，刚需承压，采购偏谨慎。铁水产量和钢材价格是关键影响因素，当前市场情绪偏向谨慎，预计短期内价格难以大幅上涨。