TMT行业周报：算力浪潮重塑硬科技产业价值

【20260202-20260208】 周度市场回顾：本周（2026/02/02-2026/02/08）上证指数周跌幅1.27%收4065.58点，深证成指周跌幅2.11%收13906.73点，创业板指周跌幅3.28%收3236.46点。本周上证指数周初受情绪扰动下探至4002.78点，成功守住4000点整数关口，随后展开V型反弹，全周在4000-4100点区间内反复震荡，最终收于4065.58点，周内涨跌幅呈现先跌后回补的修复格局；深证成指同步经历探底回升，盘中最低触及13726.86点，整体波动幅度略大于沪指，反映出成长板块的弹性特征。从量能来看，本周沪深两市成交额呈现“缩量修复”态势，全周成交规模维持在2.5万亿-2.6万亿区间，较前期高位有所回落。 行业评级：看好（维持） 相对指数表现 周度行业要闻：（1）2025胡润中国500强发布：台积电蝉联榜首，半导体成最大赢家。2025胡润中国500强榜单台积电以10.5万亿元人民币的企业价值继续位居榜首，较上年增长3.5万亿元，稳居中国价值最高的民营企业位置。（2）德州仪器拟70亿美元收购芯科科技。若顺利完成，这将成为继2000年收购Burr-Brown之后，德州仪器历史上又一重大战略布局。（3）2025年全球手机出货量数据出炉：荣耀增速登顶。2025年荣耀手机业务全球增速达11%，在全球前十大手机厂商中脱颖而出，成为出货量全球增速第一品牌。 大同证券研究中心 分析师：闫晓伟执业证书编号：S0770519080001邮箱：yanxw@dtsbc.com.cn 地址：山西太原长治路111号山西世贸中心A座F12、F13网址：http://www.dtsbc.com.cn 行业数据跟踪：（1）全球手机销量同比增速上升，2025年Q4全球智能手机出货3.36亿台，同比增长2.28%。（2）全球半导体销售额同比增速上升，2025年12月，全球半导体销售额789亿美元，同比增长37.1%。（3）存储芯片行业景气上行，2025年6月以来DRAM价格呈现强劲的上升趋势，直接反映了AI服务器等对高性能内存的强劲需求。 投资建议：当前，人工智能浪潮正驱动全球科技产业进入一轮高强度的战略投资周期。谷歌、亚马逊均表示，2026年将大幅提升资本支出，重点投向数据中心与算力基础设施。最直接的需求拉动首先体现在算力核心环节，包括AI芯片、服务器，以及决定其性能的关键配套——存储芯片（如HBM）和高速光模块。目前，这些领域的供给紧张已成为行业共识。与此同时，更广泛的硬件产业链也迎来升级机遇：用于承载高端芯片的先进PCB、实现高密度集成的先进封装技术，以及保障设备稳定性的基础电子元器件，均因AI对硬件性能的苛刻要求而步入技术迭代与价值提升的新阶段。 综合来看，本轮由巨头资本开支引领的产业趋势，核心在于AI算力需求爆发向全产业链的价值传导。从受益环节看，高增长、高壁垒的AI直接相关领域（AI芯片、HBM、光通信）需求最为强劲；同时，那些能够满足AI设备升级要求的通用制造环节（PCB、封测）也同步受益于行业的结构性变化。 一、周度市场回顾 回顾本周行情，本周（2026/02/02-2026/02/08）上证指数周跌幅1.27%收4065.58点，深证成指周跌幅2.11%收13906.73点，创业板指周跌幅3.28%收3236.46点。本周上证指数周初受情绪扰动下探至4002.78点，成功守住4000点整数关口，随后展开V型反弹，全周在4000-4100点区间内反复震荡，最终收于4065.58点，周内涨跌幅呈现先跌后回补的修复格局；深证成指同步经历探底回升，盘中最低触及13726.86点，整体波动幅度略大于沪指，反映出成长板块的弹性特征。从量能来看，本周沪深两市成交额呈现“缩量修复”态势，全周成交规模维持在2.5万亿-2.6万亿区间，较前期高位有所回落。 本周电子(申万)下跌5.23%，跑输上证综指3.96个百分点，跑输沪深300指数3.90个百分点；通信（申万）下跌6.95%，跑输上证综指5.68个百分点，跑输沪深300指数5.61个百分点；传媒（申万）下跌3.24%，跑输上证综指1.97个百分点，跑输沪深300指数1.91个百分点；计算机（申万）下跌3.27%，跑输上证综指2.00个百分点，跑输沪深300指数1.94个百分点。 数据来源：ifinD资讯大同证券研究中心 2025年初至2026年2月10日，沪深300指数上涨18.01%，电子行业（申万）上涨54.87%、通信行业上涨83.62%、传媒行业上涨45.13%、计算机行业上涨22.31%。 数据来源：ifinD资讯大同证券研究中心 本周板块内6个重要子行业上涨，涨幅靠前的三级子行业为通信线缆及配套（3.62%）、安防设备（1.93%）、其他通信设备（1.34%），跌幅靠前的三级子行业分别为通信网络设备及器件（-10.69%）、数字芯片设计（-10.56%）、集成电路封测（-9.88%）。 数据来源：ifinD资讯大同证券研究中心 细分到个股来看，电子周涨幅前三的标的分别为中微半导（36.57%）、普冉股份（35.79%）、恒烁股份（33.56%）；通信周涨幅前三的标的为长飞光纤（32.46%）、天孚通信（31.33%）、通鼎互联（27.64%）；计算机周涨幅前三的标的分别为网宿科技（44.25%）、宏景科技（42.12%）、英方软件（31.78%）；传媒周涨幅前三的标的分别为天地在线（51.23%）、横店影视（31.85%）、因赛集团（27.79%）。 二、行业数据跟踪及投资要点 （一）全球手机销量同比增速上升 全球手机销量同比增速上升。根据ifinD数据，2025年第四季度智能手机出货3.36亿台，同比增长2.28%，相比2025年一季度的2.09%有所增长。 国内手机销量同比增速下降。根据ifinD数据，中国2025年12月智能手机出货量2286万台，同比增长-29.4%，相比2025年11月的2%大幅减少。 数据来源：ifinD资讯大同证券研究中心 数据来源：ifinD资讯大同证券研究中心 （二）全球半导体销售额同比增速上升 2025年12月，全球半导体销售额789亿美元，同比增长37.1%，相比2025 年11月29.8%的增速有所上升；中国半导体销售额213亿美元，同比增长34.1%，相比2025年11月22.9%的增速有所上升；2025年12月，日本半导体设备出货量4235亿日元，同比减少0.04%，相比2025年11月增速3.67%有所下降。 数据来源：ifinD资讯大同证券研究中心 数据来源：ifinD资讯大同证券研究中心 （三）存储芯片行业景气上行 2025年6月以来DRAM价格呈现强劲的上升趋势，直接反映了AI服务器、新一代PC和数据中心对高性能内存的强劲需求，存储芯片行业正进入新一轮景气上行周期。 数据来源：ifinD资讯大同证券研究中心 数据来源：ifinD资讯大同证券研究中心 （四）投资建议 综上所述，全球的AI浪潮对先进算力的渴求，推动着高端芯片及相关制造需求持续高景气，且在外部环境倒逼下，国内半导体产业核心环节的“国产替代”，已从“可选项”升级为“必选项”，这为国内的设备与材料公司开辟了一个潜力巨大、且受全球周期影响相对较小的内需市场；此外，位于中游的存储芯片行业正进入新一轮景气上行周期，为数字经济高质量发展提供支撑。因此，投资视野需要超越全球周期的短期波动，聚焦于中国半导体产业的“战略性突围”。建议 牢牢把握“国产替代”这一核心矛盾，重点关注那些在关键环节实现技术突破、并已进入主流芯片制造供应链的国产设备与材料公司，它们是中国半导体产业自主可控战略的核心环节，其成长性与国产化进程紧密相连。 当前，存储市场正经历一轮显著的价格上涨周期。其核心驱动因素源于两方面：首先，AI时代下，多模态应用与企业级存储需求呈现爆发式增长；其次，主要存储原厂将产能优先分配给HBM等高利润产品，导致传统存储领域出现结构性供给紧张。受此影响，行业自2025年初以来供需关系持续偏紧，并在第三季度后加剧，推动NAND Flash、DDR4/DDR5等产品价格快速上涨。 当前，人工智能浪潮正驱动全球科技产业进入一轮高强度的战略投资周期。谷歌、亚马逊均表示，2026年将大幅提升资本支出，重点投向数据中心与算力基础设施。最直接的需求拉动首先体现在算力核心环节，包括AI芯片、服务器，以及决定其性能的关键配套——存储芯片（如HBM）和高速光模块。目前，这些领域的供给紧张已成为行业共识。与此同时，更广泛的硬件产业链也迎来升级机遇：用于承载高端芯片的先进PCB、实现高密度集成的先进封装技术，以及保障设备稳定性的基础电子元器件，均因AI对硬件性能的苛刻要求而步入技术迭代与价值提升的新阶段。 综合来看，本轮由巨头资本开支引领的产业趋势，核心在于AI算力需求爆发向全产业链的价值传导。从受益环节看，高增长、高壁垒的AI直接相关领域（AI芯片、HBM、光通信）需求最为强劲；同时，那些能够满足AI设备升级要求的通用制造环节（PCB、封测）也同步受益于行业的结构性变化。 三、TMT行业要闻 （一）2025胡润中国500强发布：台积电蝉联榜首，半导体成最大赢家 胡润研究院于2026年2月5日发布2025胡润中国500强榜单。台积电以10.5万亿元人民币的企业价值继续位居榜首，较上年增长3.5万亿元，稳居中国价值最高的民营企业位置。腾讯以5.3万亿元的价值位列第二，增长1.9万亿元；字节跳动以3.4万亿元位居第三，增长1.8万亿元，年度涨幅达109%，在前十名中遥遥领先。小米首次跻身榜单前十，价值达1万亿元，上升3570亿元，排名第八。这一跃升主要源于小米汽车业务的快速发展，以及智能手机向高端市 场拓展所带动的整体盈利能力显著提升。 本次500强企业总价值达77万亿元，较上年增加21万亿元，增幅为38%。半导体行业成为增长最快的领域之一，在榜单中超越生命健康行业，升至第二大行业；工业产品行业仍居首位，生命健康行业退居第三。房地产行业价值下滑最为明显，零售业紧随其后。从单家企业价值增量看，台积电以3.5万亿元的增幅居首，驱动因素包括人工智能产业对芯片需求的持续高涨、先进制程技术的领先优势，以及在全球供应链中不可替代的市场地位。 （资料来源：中关村在线） （二）德州仪器拟70亿美元收购芯科科技 据英国《金融时报》报道，全球半导体巨头德州仪器(TI)正就收购芯片设计公司芯科科技(Silicon Labs)进行深入谈判，交易金额预计达70亿美元。这笔潜在收购若顺利完成，将成为继2000年收购Burr-Brown之后，德州仪器历史上又一重大战略布局。 知情人士透露，双方谈判已进入实质阶段，有望在未来几天内公布终协议。受此消息影响，芯科科技股价在盘后交易中大幅上涨40%，反映出市场对这一交易的乐观预期。值得注意的是，此次收购金额与当年德州仪器收购Burr-Brown的76亿美元规模相当，后者曾助力TI确立了在高端精密模拟器件市场的统治地位。 芯科科技在物联网和无线连接芯片领域的技术积累，将有效补充德州仪器现有产品线。特别是在智能家居、工业自动化等新兴应用场景中，两家公司的技术整合可能催生更全面的解决方案。 （资料来源：业界要闻） （三）2025年全球手机出货量数据出炉：荣耀增速登顶 【环球网科技综合报道】2月5日消息，近日，数据机构Omdia与IDC相继发布2025年智能手机行业数据。其中荣耀凭借强劲的发展势头与清晰的全球化战略，交出亮眼成绩单。 在全球智能手机市场竞争日趋激烈的背景下，荣耀凭借坚定的技术投入与精准的市场布局实现高增长。据Omdia数据显示，2025年荣耀手机业务全球增速 达11%，在全球前十大手机厂商中脱颖而出，成为出货量全球增速第一品牌。这一成绩的取得，离不开荣耀将技术创新作为核心驱动力，持续深耕影像、AI、电池等关键领域，打造兼具极致体验与核心