汽车内饰龙头企业，积极拓展人形机器人业务

岱美股份是一家深耕汽车饰件领域的公司，是全球汽车产业链中的细分行业龙头。公司主要产品包括遮阳板、座椅头枕和扶手、顶棚中央控制器和内饰灯等，已与全球主要整车厂商建立产品开发和配套供应关系，客户涵盖奔驰、宝马、奥迪等国外主流整车厂商以及上汽、一汽等国内优势汽车企业。

公司收入端保持稳健增长，2021年至2025年前三季度，公司营业总收入分别为42.09、51.46、58.61、63.77、47.94亿元，同比分别+6.55%、+22.27%、+13.90%、+8.80%、-0.19%。公司毛利率持续稳健提升，2021-2025年前三季度，公司的毛利率分别为24.83%、23.05%、27.26%、26.83%、28.04%。公司股权结构稳定，实控人姜银台、姜明合计持股比例61.06%。

公司在同步开发、模具制造、检测试验等方面取得领先优势，主导开发的新型遮阳板灯开关结构等专利技术已广泛应用于大众、福特等车型。公司具备全球化的销售服务能力，已在美国、法国、墨西哥、越南等地建立生产基地，并在全球18个国家设立营销和服务网络。

2025年11月，公司成立全资子公司上海岱美机器人科技有限公司，正式布局机器人产业。人形机器人行业市场空间广阔，预计到2035年市场规模将达到4091.07亿元。

分析师预计公司2025-2027年营业收入分别为70.85/79.89/91.43亿元，归母净利润分别为8.99/10.31/12.01亿元，对应PE分别为27.6/24.0/20.6倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：汽车行业周期性波动的风险、主要原材料价格波动的风险、客户相对集中的风险、汇率变动的风险。