海外等待波动下降A股春节红包可期海外宏观热点与策略海外宏观1

海外宏观：1 ）本周海外资产波动加剧：主要是宏观叙事再平衡、中观产业承压和微观动量影响。 2）下周关注非农、通胀及美债拍卖、软件财报。 美股：仍偏谨慎。 下周宏观关注非农、通胀对降息预期影响，中观关注panw和app等AI软件财报成色，微观关注PCR转空后走势，建议等待波动下降后的科技反弹（纳指）和周期修复（金 海外等待波动下降，A股春节红包可期海外宏观热点与策略海外宏观：1）本周海外资产波动加剧：主要是宏观叙事再平衡、中观产业承压和微观动量影响。 2）下周关注非农、通胀及美债拍卖、软件财报。 美股：仍偏谨慎。 下周宏观关注非农、通胀对降息预期影响，中观关注panw和app等AI软件财报成色，微观关注PCR转空后走势，建议等待波动下降后的科技反弹（纳指）和周期修复（金融和保健）。 美债：聚焦拍卖。 本周美债收益率下行主要是避险情绪助推，下周关注降息预期变动、2月11日和12日的10年和30年美债拍卖。 黄金：等待波动下降，逢低抄底。 长期看好，短期波动率仍在高位，建议等待波动率下降后的布局机会，关注4500附近支撑。 国内宏观热点及策略国内宏观：政策聚焦促消费和扩投资，关注下周物价和金融数据。 春节促消费政策不断加码，商务部等加大对春节消费旺季补贴支持力度，海南出台岛内居民免税新政，大厂AI红包大战，千问启动30亿“千问春节请客计划”。 国常会重磅部署扩投资，重心是基础设施、城市更新、公共服务、新兴产业和未来产业等。 A股策略：建议持股过节，春节红包可期，三大方向均衡配置大势研判：内外同步调整后，风险已有部分释放，情绪边际修复。 结合日历效应，近10年春节前5个交易日到节后20个交易日，A股上涨概率较高，建议A股持股过节，春节红包可期，且节后好于节前。 行业选择：1）科技反弹（AI算力、机器人、商业航天、半导体等）；2）周期涨价（化工、建材等）；3）低位修复（银行、非银；影视院线、商贸零售等）。 市场复盘本周全A 指数震荡调整，仅微盘股延续强势上涨趋势，双创板块跌幅居前，其中仅万得微盘股指数实现涨幅，科创50、创业板指、中证500跌幅居前。 行业涨跌层面，食饮、美护、电力涨幅领先，有色、通信、电子跌幅居前；行业估值层面，TMT、综合、军工行业在PE、PB十年历史分位均接近极值高位。 资金情绪成交活跃度：本周A 股市场成交活跃度大幅降温，日均成交额与日均换手率均下行，行业轮动速率整体延续提速趋势。 市场热门标的拥挤度延续升温趋势，通信、电力、传媒交易集中度提升显著，有色、通信、建材拥挤度两年历史分位居前，建材、电力、煤炭创新高比例居前。 年内热门交易主题涨跌分化，光伏玻璃、特高压、光伏领涨，光通信、光伏、特高压成交活跃度提升居前，光伏玻璃、光伏、特高压拥挤度两年历史分位居前。 恐慌情绪：本周国内小幅降温，海外延续升温。 内资资金：①公募资金：本周股票+混合型基金新发放缓，ETF资金净流出回归常态，中证500跟踪ETF资金净流出居前。 行业ETF加配证券、半导体、地产，显著减配有色；②融资资金：融资余额净卖出加速，融资买入占比延续下行趋势，显著加配建筑装饰、综合，减配电子、有色、通信。 外资资金：北向资金：北向成交活跃度持续回暖，十大活跃股聚焦电子、通信、有色。 牛市进程：调整后风险释放，春节红包可期十大牛市指标跟踪：A股调整后的股权风险溢价重回均线附近，RSI快速回落，国家队抛售基本结束，融资买入占比回落至均值，成交额高位腰斩，进一步调整空间有限。 随着市场情绪边际修复，预计A股春节前震荡反弹，春节红包可期。