方正社服轻工关注潮玩板块看好龙头公司长期价值2月9日泡泡

2月9日，泡泡玛特，布鲁可大涨，潮玩板块整体表现亮眼。 泡泡玛特年会出圈、平台能力优越、新IP火爆2月6日，泡泡玛特举办2026年年会，创始人王宁表示2025年泡泡玛特成绩斐然：全球员工伙伴超1 万人、注册会员超1亿人、LABUBU全年销量超1亿只、全品类全IP产品销量超4亿只，业务覆盖超100个国家和地区、全球门店超700家、拥有6大供应 【方正社服轻工】关注潮玩板块，看好龙头公司长期价值 2月9日，泡泡玛特，布鲁可大涨，潮玩板块整体表现亮眼。 2月6日，泡泡玛特举办2026年年会，创始人王宁表示2025年泡泡玛特成绩斐然：全球员工伙伴超1万人、注册会员超1亿人、LABUBU全年销量超1亿只、全品类全IP产品销量超4亿只，业务覆盖超100个国家和地区、全球门店超700家、拥有6大供应链基地，创造了超过20万个就业岗位。 26年1月19日/1月21日，泡泡玛特连续进行两次回购，彰显经营信心。 此前公司股价下跌主要系市场对高基数下成长性的顾虑，包括爆款IP和品类的接力、北美等海外市场的成长，我们认为头部IPLabubu热度延续、星星人及Crybaby等新IP成长势头强劲，公司IP平台价值再次被论证，且Q4美国等海外市场表现强于市场悲观预期，目前公司股价对应26年经调整利润PE仅约17X，估值性价比凸显，建议重点关注。 布鲁可持续推进IP及产品矩阵扩张、持续布局海外市场布鲁可作为拼搭玩具龙头，IP商业化能力及产品力行业领先，为后续IP 及产品矩阵持续扩张奠定基础，伴随国内渠道布局进一步下沉，海外市场逐步打开，看好公司长期增长潜力。 公司当前市值对应26年wind一致预期净利润PE约为18X，处于估值相对底部，建议关注。 风险提示：宏观经济波动风险，需求不及预期风险，竞争加剧风险。