镍日报

一、行情回顾与操作建议

• 镍价：主力2603合约收盘报133350元/吨，微跌0.19%。菲律宾雨季和印尼政策导致海外镍矿价格上涨，印尼冶炼产能扩张但配额可能引发2026年矿端短缺。高镍生铁价格涨至1043.5元/镍点，但下游备货需求低迷，市场冷清。硫酸镍价格持平报31950元/吨，成本支撑减弱，厂商对高价镍盐接受度低。受宏观情绪和长假因素影响，节前资金谨慎，镍价降波调整。需关注印尼政策变化和配额落地情况，警惕总量上调风险。

二、行业要闻

• 淡水河谷：2025年镍产量达17.7万吨，同比增长10.69%，第四季度产量4.62万吨，得益于关键项目达产。预计2026年产量17.5-20万吨，高于2025年指导。
• FirstQuantumMinerals：2025年铜产量约39.6万吨，黄金产量约15.2万盎司，镍产量超预期。小幅下调2026-2027年铜和金产量指引，上调2026年资本开支。
• 印尼镍冶炼厂协会：预计2026年镍矿需求约3.4-3.5亿吨。印尼能源部将策略性调整配额至2.5-2.6亿吨，现有配额延用至2026年3月31日，全年供应量待政府评估。