沪铜情绪修复推动价格反弹 氧化铝阶段内反弹高度受限

发布时间：2026-02-10 09:31:47作者：国信期货来源：国信期货 行情复盘 2月9日，沪铜期货主力合约收涨1.84%至101840.0元。 资金流向 2月9日收盘，沪铜期货资金整体流入2.23亿元。 背景分析 截至2月9日，中国电解铜社会库存为33.13万吨，较2月5日下降0.45万吨，因前期铜价大幅回调，现货市场走货情况稍有好转，带动短期去库，但仍淡季和春节假期累库压力仍对价格构成向下压制。 后市展望 铜价经过近期的一轮急涨急跌后，投机情绪受到冲击，同时考虑到春节前部分资金回撤影响，当前市场多空因素并存，预计震荡整理为主。 研报正文研报正文 【沪铜】 周一，沪铜上涨，主力合约减仓5000余手。现货方面，据SMM数据，2月9日，SMM 1#电解铜均价为101555元/吨，较上一交易日上涨1950元/吨，铜价大幅反弹，市场节前备货为主，整体成交一般。黄金价格再度上扬，叠加铜价前期回调至阶段内低位，市场情绪修复及金融买盘也再度推动铜价反弹。 此外，各国对于铜等关键矿产的储备战略持续在进行，战略资源价值这一主线仍将支撑铜价中长期的上涨。产业层面上，已罢工近一个月的Mantoverde铜金矿近期已结束罢工，为恢复正常生产铺平了道路，铜矿端的干扰因素有所消除。 据SMM数据，截至2月9日，中国电解铜社会库存为33.13万吨，较2月5日下降0.45万吨，因前期铜价大幅回调，现货市场走货情况稍有好转，带动短期去库，但仍淡季和春节假期累库压力仍对价格构成向下压制。 整体而言，铜价经过近期的一轮急涨急跌后，投机情绪受到冲击，同时考虑到春节前部分资金回撤影响，当前市场多空因素并存，预计震荡整理为主，下方98000元/吨-100000元/吨区间具备强支撑，建议节前观望为主，谨慎操作，可持有多单底仓过节。 【氧化铝】 周一，氧化铝震荡偏强，主力合约减仓4000余手。现货方面，据SMM数据，截至2月9日，氧化铝现货均价为2618.3元/吨，较上一交易日下跌0.36元/吨，现货均价持续下跌，但跌幅收窄。 消息面上，市场传言某氧化铝厂的在运营产能出现合规问题，而据了解，该消息为不实消息。从氧化铝盘中价格走势变化来看，供应端的干扰预期给氧化铝价格带来情绪性上冲，但由此消息产生的多头情绪并不坚实，价格也在高位逐渐受到空头力量的压制。 整体而言，氧化铝供应过剩格局未出现改变，氧化铝中长期预计仍承压偏弱运行，阶段内反弹高度受限，并不构成价格趋势的反转。操作上，短期来看，价格反弹至2900元/吨-3000元/吨附近可尝试轻仓试空。 【铂钯】 周一，铂族金属市场跟随金银板块全线走强，内盘反弹尤为强劲。广期所铂金主力合约暴涨10.38%，收于545.05元/克;钯金主力合约大幅上涨7.59%，收于438.15元/克。 铂钯今日的上涨主要受贵金属板块整体情绪回暖带动，属于超跌后的反弹。除了宏观与地缘情绪外，产业层面有一则消息持续提供潜在支撑：欧盟提出新一轮对俄制裁方案，计划对俄罗斯金属实施进口禁令。考虑到俄罗斯在全球铂族金属供应体系中的关键地位，截至2024年的数据，俄罗斯的铂金产量约占全球产量的12%，更是钯金的主要供应国，约占全球38%的产量，欧盟此番潜在禁令若最终落地，预计将从供应预期层面为铂族金属价格注入显著的情绪提振，并可能形成中长期的结构性支撑。 然而，也需清醒认识到，当前市场行情仍主要由宏观情绪与资金流向所主导，供应侧故事的实际影响尚需在价格趋势稳定后才能真正显现。 展望后市，铂族金属预计将延续高波动、高跟随的态势，其短期走势紧密锚定金银市场的情绪风向，并受地缘供应风险事件的额外扰动。操作上，鉴于其波动性极大且临近春节长假，建议对铂金、钯金维持观望态度，不建议作为短期交易品种参与。 关联品种关联品种沪铜氧化铝所属公司：国信期货