燃料油早报

燃料油市场分析：

1. 基本面：

   • 亚洲低硫燃料油市场结构稳定，供应充足抵消下游需求坚挺的利好，预计农历新年前市场中性。
   • 亚洲高硫燃料油市场在近期上涨后因需求温和且供应充足开始降温，市场中性。

2. 基差：

   • 新加坡高硫燃料油416.19美元/吨，基差167元/吨，现货升水期货，偏多。
   • 新加坡低硫燃料油451.52美元/吨，基差-43元/吨，现货贴水期货，偏多。

3. 库存：

   • 新加坡燃料油2月4日当周库存2552.9万桶，增加95万桶，偏空。

4. 盘面：

   • 价格在20日线上方，20日线偏上，偏多。

5. 主力持仓：

   • 高硫主力持仓空单，空增，偏空。
   • 低硫主力持仓空单，空增，偏空。

6. 预期：

   • 投资者关注中东地缘局势，市场担忧中东冲突扰乱供应。
   • 西方套利货物流入量稳定，持续增加新加坡库存。
   • 坚挺的船加油活动推高新加坡含硫0.5%船用燃料油加注价格溢价至2024年9月以来的最高水平，短期燃油有支撑。
   • FU2604：2800-2850区间运行，LU2604：3260-3320区间运行。

利多因素：

1. 伊朗局势动荡。
2. 中国进口配额下达。

利空因素：

1. 需求端乐观仍待验证。
2. 上游端原油承压受挫。

行情驱动：

• 供应端受地缘风险影响与需求中性共振。
• 风险点：OPEC+内部团结破坏；战争风险升级。

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