华鑫医药行业周报原料药供给节奏变化加速投资要点1原料药

投资要点：1.原料药供给变化加速，关注后续量价变化；2.全球GLP-1格局持续变化，中国企业出海之路仍在继续；3.头部企业逐步布局小核酸领域，市场进程加速有望带动配套产业链发展；4.药品零售市场2025年Q4向好，连锁药店定位提升；5.重视口服自免药物的市值价值 关注原料药周期触底反转的品种，推荐【川宁生物】，关注【联邦制药】、【国邦医药】、【普洛药业】，合成生物 【华鑫医药|行业周报】原料药供给节奏变化加速 投资要点：1.原料药供给变化加速，关注后续量价变化；2.全球GLP-1格局持续变化，中国企业出海之路仍在继续；3.头部企业逐步布局小核酸领域，市场进程加速有望带动配套产业链发展；4.药品零售市场2025年Q4向好，连锁药店定位提升；5.重视口服自免药物的市值价值 关注原料药周期触底反转的品种，推荐【川宁生物】，关注【联邦制药】、【国邦医药】、【普洛药业】，合成生物学赋能，关注【富祥药业】、【金城医药】。 订单趋势向好，安评订单价格上涨，关注【益诺思】、【昭衍新药】，推荐【维亚生物】、【普蕊斯】。 小核酸持续突破，关注中国企业对外授权持续进展，推荐【悦康医药】、【阳光诺和】，关注【瑞博生物】、【前沿生物】、【迈威生物】，推荐小核酸上游配套产业链公司，关注【奥锐特】、【东富龙】、【凯莱英】、 【蓝晓科技】。 自免领域，关注口服方向以及UC/IBD等难治领域的突破，推荐【亚虹医药】，【益方生物】，关注【荃信生物】、【诺诚健华】。 GLP-1减重领域的对外授权，推荐【众生药业】，关注【联邦制药】、【石药集团】。 ZAP-X放疗设备启动国内上市后临床研究，推荐【百洋医药】。 政策支持脑机接口技术发展，国产侵入式脑机推向临床试验，推荐【美好医疗】、【博拓生物】，非侵入式脑机审批加速，关注【翔宇医疗】、【可孚医疗】。 医疗器械领域高值耗材出口突破，关注【春立医疗】、【爱康医疗】、【南微医学】、【百心安】。 AI医疗应用加速，应用场景重塑带来产业链价值变化，推荐【安必平】，关注【鱼跃医疗】、【美年健康】。 连锁药店行业出清，政策支持定位提升，推荐【益丰药房】、【老百姓】，关注【一心堂】。