市场表现
上周（2026/02/02-2026/02/06），医药生物板块整体上涨0.14%，在申万31个行业中排第15位，跑赢沪深300指数1.47个百分点。子板块中，中药Ⅱ、医疗服务、医药商业分别上涨2.56%、1.31%、0.57%。年初至今，板块整体上涨3.28%，跑赢沪深300指数2.99个百分点。医疗服务、医疗器械、医药商业、中药Ⅱ、生物制品分别上涨10.25%、5.14%、3.51%、3.35%、1.41%。截至2026年2月6日，医药生物板块PE估值为29.43倍，相对沪深300溢价120%。子板块中，医疗器械、化学制药、生物制品、医疗服务、中药Ⅱ、医药商业PE估值分别为34.45倍、33.26倍、32.31倍、32.18倍、22.52倍、16.60倍。个股方面，上周上涨254只（占比53.59%），下跌204只（占比43.04%）。涨幅前五的个股为广生堂（29.83%）、海翔药业（18.64%）、美迪西（18.04%）、天智航-U（17.61%）、赛科希德（14.50%）；跌幅前五的个股为常山药业（-15.78%）、双鹭药业（-13.95%）、康众医疗（-12.71%）、新诺威（-12.53%）、百普赛斯（-10.75%）。
行业要闻
圣因生物与基因泰克达成全球合作，将一款RNAi疗法的全球独家开发和商业化权利授权给基因泰克，协议总额达17亿美元。诺华发布2025年财报，全年营收545.32亿美元，同比增长8%；净利润139.67亿美元，同比增长17%。Kesimpta、Kisqali、Pluvicto、Leqvio等多款重磅产品表现强劲。
投资建议
圣因生物与基因泰克的合作印证国内小核酸前沿企业具备出海技术实力；诺华Leqvio（siRNA降脂药）2025年营收11.98亿美元，同比增长59%，验证小核酸药物大适应症商业化可行性。小核酸赛道高景气度持续，从罕见病向慢病领域加速渗透，市场规模持续扩容。跨国药企布局意愿提升，国内企业技术获国际认可，出海路径清晰，供应链优势凸显，板块投资价值持续提升。建议聚焦三大核心主线：具备核心递送技术、拥有国际合作潜力的新锐biotech；布局慢病领域（心血管、代谢等）、管线进度领先、可复制Leqvio商业化路径的行业龙头；受益于全球商业化加速的小核酸供应链核心公司。建议关注创新药链、中药、医疗器械、服务消费等板块个股。个股推荐组合：荣昌生物、众生药业、开立医疗、百普赛斯、康泰生物、老百姓；个股关注组合：特宝生物、迪哲医药、贝达药业、华厦眼科、海尔生物、益丰药房。
风险提示
行业政策风险；公司业绩不及预期风险；研发进展不及预期风险；药械产品安全事件风险等。
