纯碱周报：厂家库存高位上升，震荡偏弱

市场回顾与展望

• 国内纯碱市场节前走势淡稳，企业积极发货但需求放缓。上周产量77.43万吨，环比下降1.12%，产能利用率83.25%，环比下降0.94%。厂家总库存158.11万吨，周增3.69万吨，涨幅2.39%，库存高位上升。待发订单12+天，增加2+天。
• 预期：企业利润不佳，开工高位稳定，下游需求短期平稳。浮法玻璃产量稳定，光伏玻璃因出口退税取消拿货量加大，供给预计稳定，降库预期仍在。新产能投放施压，后期关注开工变化。价格短期震荡偏弱，05合约上方压力1220元/吨。
• 关注因素：纯碱开工变化、新产能投放进度、库存变化。

本周基本面数据

• 供应：产量77.43万吨（环比-0.88万吨，-1.12%），联碱法双吨利润-29元/吨（环比-9.43%），氨碱法利润-88.8元/吨（环比-0.45元/吨）。
• 需求：光伏玻璃产能利用率66.12%（持平），浮法玻璃开工率71.86%（持平），产量相对稳定。
• 库存：总库存158.11万吨（周增3.69万吨，+2.39%），轻质83.5万吨（+0.69万吨），重质74.61万吨（+3万吨）。
• 出货率：行业平均出货率60%（环比持平）。

持仓分析

• 前二十会员持买仓量835010（增7951），持卖仓量1004525（增3468），净持仓偏空。

研究结论

• 短期纯碱供需宽松，库存高位，新产能投放压力下，价格震荡偏弱。05合约上方压力1220元/吨，需关注开工及库存变化。