有色金属行业周报：美元流动性远期收紧预期引发金属价格波动加剧

——有色金属行业周报 2026年2月8日 核心观点 ⚫市 场 行 情 回 顾 ：截 止 到2月6日 周 五 收 市 ：本 周 上 证 指 数-1.27%，报4065.58点 ；沪 深300指 数-1.33%，报4643.6点 ；SW有 色 金 属 行 业 指 数-8.51%，报9431.31点 。分 子 行 业 来 看 ，本 周 有 色 金 属 行 业5个 二 级 子 行 业 中 ，工 业 金 属 、贵 金 属 、 小 金 属 、 能 源 金 属 、 金 属 新 材 料 较 上 周 变 动 幅 度 分 别 为-9.49%、-17.38%、-3.20%、-3.59%、-4.35%。 推荐维持 分析师 华立：021-20252629：huali@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130516080004 ⚫重 点 金 属 价 格 数 据 ：本 周 上 期 所 铜 、铝 、锌 、铅 、镍 、锡 分 别 收 于100,100元/吨 、23,315元/吨 、24,450元/吨 、16,510元/吨 、131,840元/吨 、357,000元/吨 ，较 上 周 变 动 幅 度 分 别 为-7.61%、-7.90%、-7.10%、-3.31%、-9.50%、-19.08%。 本 周 上 期 所 黄 金 、 白 银 分 别 收 于1090.12元/克 、18,799元/千 克 ，较 上 周 变 动 幅 度 分 别 为-8.92%、-37.17%。 本 周 氧 化 镨 钕 、 氧 化 铽 、 氧 化 镝 、烧 结 钕 铁 硼N35毛 坯 分 别 收 于75.75万 元/吨 、614.5万 元/吨 、140万 元/吨 、173.5元/公 斤 ，较 上 周 变 动+1.68%、-0.49%、-1.06%、+1.17%。本 周 电 池 级碳 酸 锂 、 工 业 级 碳 酸 锂 、 电 池 级 氢 氧 化 锂 、 澳 洲 锂 精 矿 价 格 分 别 收 于135000元/吨 、132000元/吨 、144250元/吨 、1615美 元/吨 ，较 上 周 变 动-14.01%、-14.29%、-9.42%、-21.22%。 本 周 国 内 电 解 钴 、0.998MB电 解 钴 、 四 氧 化 三钴 、 硫 酸 钴 分 别 收 于41.4万 元/吨 、28.9美 元/磅 、37万 元/吨 、9.7万 元/吨 ，较 上 周 变 动-4.94%、0.00%、0.00%、0.00%。 本 周 钨 精 矿 、 镁 锭 、 海绵 钛 、钼 精 矿 分 别 收 于674500元/吨 、17250元/吨 、4.8万 元/吨 、4155元/吨 度 ，较上 周 变 动+11.58%、-1.43%、0.00%、+2.72%。 阎予露：010-80927659：yanyulu @chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522040004 ⚫投 资 建 议 ：本 周 美 国 召 开55个 国 家 参 与 的 关 键 矿 产 部 长 级 会 议 ，覆 盖 全 球 稀土 、锂 、钴 等 关 键 矿 产 资 源 ，旨 在 建 立 由 美 国 主 导 的 关 键 矿 产 联 盟 战 略 与 产 业链 多 元 化 ，建 立 美 国 可 控 制 的 关 键 矿 产 安 全 供 应 、储 备 体 系 。而 本 周 中 国 有 色金 属 工 业 协 会 表 示 将 完 善 铜 资 源 储 备 体 系 ，扩 大 国 家 铜 战 略 储 备 规 模 ，探 索 财政 贴 息 的 商 业 储 备 机 制 并 由 国 有 骨 干 企 业 试 行 ，同 时 研 究 将 铜 精 矿 纳 入 储 备 范围 。 历 史 上 国 储 多 在 低 价 出 手 ， 近 年 一 次 为2020年7月 ， 疫 情 致 经 济 萎 靡 、铜 价 跌 至33200元/吨 的 五 年 低 点 ，国 储 收 铜30万 吨 以 托 底 市 场 、消 化 过 剩 、稳 定 预 期 。此 次 铜 价 高 位 收 储 已 超 越 平 抑 价格 范 畴 ，应 是 呼 应 党 的 二 十 大“ 确保 能 源 资 源 重 要 产 业 链 供 应 链 安 全 ”及 二 十 届 三 中 全 会“ 完 善 战 略 性 矿 产 资 源探 产 供 储 销 统 筹 体 系 ”的 前 瞻 性 战 略 布 局 ，旨 在 提 升 国 内 铜 供 应 链 韧 性 和 安 全水 平 。全 球 百 年 变 局 下 ，大 国 竞 争 聚 焦 资 源 安 全 。大 国 博 弈 为 自 身 资 源 供 应 安全 掌 控 关 键 矿 产 、加 大 资 源 储 备 ，将 导 致 全 球 当 下 关 键 矿 产 资 源 供 应 缺 口 扩 大 ，推 升 价 格 上 行 。此 外 ，大 国 为 自 身 供 应 安 全 重 新 建 立 独 立 的 供 应 链 体 系 ，必 须依 靠 金 属 价 格 上 涨 给 予 经 济 端 上 的 刺 激 ，也 将 从 成 本 端 推 升 关 键 矿 产 资 源 的 价格 。全 球 关 键 矿 产 资 源 将 因“ 安 全 溢 价 ”上 行 ，看 好 铜 、钨 、稀 土 等 供需 紧 张确 定 性 高 的 关 键 矿 产 资 源 价 格 上 涨 趋 势 ，建 议 关 注 紫 金 矿 业 、洛 阳 钼 业 、五 矿资 源 、 中 钨 高 新 、 厦 门 钨 业 、 北 方 稀 土 、 中 稀 有 色 、 盛 和 资 源 。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河有色】行业周报_美联储新主席提名引发情绪退潮，金属价格剧震20260201 ⚫风 险 提 示 ：1） 国 内 经 济 复 苏 不 及 预 期 的 风 险 ；2） 美 联 储 降 息 不 及 预 期 的 风险 ；3） 有 色 金 属 价 格 大 幅 下 跌 的 风 险 ；4） 地 缘 冲 突对 抗 超 预 期 的 风 险 。 目录Catalog 一、有色金属板块行情回顾......................................................................................................................3二、有色金属价格行情回顾......................................................................................................................5（一）基本金属.......................................................................................................................................5（二）贵金属..........................................................................................................................................9（三）稀有金属与小金属.........................................................................................................................10三、行业动态......................................................................................................................................15四、投资建议......................................................................................................................................17五、风险提示......................................................................................................................................18 一、有色金属板块行情回顾 截 止 到2月6日 周 五 收 市 ： 本 周 上 证 指 数-1.27%， 报4065.58点 ； 沪 深300指 数-1.33%， 报4643.6点 ；SW有 色 金 属 行 业 指 数-8.51%， 报9431.31点 。2026年 以 来 ，SW有 色 金 属 行 业 指 数+12.16%， 同 期 上 证 指 数+2.44%， 沪 深300指 数+0.29%。 在A股31个 一 级 行 业 中 ，本 周 有 色 金 属 板 块-8.51%，涨 跌 幅 排 名 第31名 。分 子 行 业 来 看 ，本周 有 色 金 属 行 业5个 二 级 子 行 业 中 ， 工 业 金 属 、 贵 金 属 、 小 金 属 、 能 源 金 属 、 金 属 新 材 料 较 上 周 变动 幅 度 分 别 为-9.49%、-17.38%、-3.20%、-3.59%、-4.35%。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 本 周 有 色 金 属 行 业 涨 幅 前 五 名 的 个 股 为 坤 彩 科 技（+19.05%）、天 通 股 份（+14.31%）、索 通 发展（+14.22%）、西 部 材 料（+12.19%）、锐 新 科 技（+11.16%），跌 幅 前 五 名 的 个 股 为*ST金 贵（-32.56%） 、 白 银 有 色 （-29.77%） 、 豫 光 金 铅 （-27.75%） 、 盛 达 资 源 （-22.07%） 、 兴 业 矿 业 （-21.94%） 。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 二、有色金属价格行情回顾 （一）基本金属 本 周 上 期 所 铜 、 铝 、 锌 、 铅 、 镍 、 锡 分 别 收 于100,100元/吨 、23,315元/吨 、24,450元/吨 、16,510元/吨 、131,840元/吨 、357,000元/吨 ，较 上 周 变 动 幅 度 分 别 为-7.61%、-7.90%、-7.10%、-3.31%、-9.50%、-19.08%。 本 周 伦 敦LME铜 、 铝 、 锌 、 铅 、 镍 、 锡 分 别 收 于13,060美 元/吨 、3,110美 元/吨 、3,383美 元/吨 、1,966美 元/吨 、17,235美 元/吨 、47,155美 元/吨 ，较 上 周 变 动 幅 度分 别 为-0.74%、-1.08%、-0.56%、-2.17%、-4.00%、-9.24%。 铜 ：本 周SHFE铜 价-7.61%至100,100元/吨 ，SHFE铜 库 存+6.83%至24.89万 吨 ， 国 内 铜 精矿 价 格+0.56%至97,250元/吨 ，进 口 铜 精 矿TC为-46.3美 元/吨 。本 周LME铜 价-0.74%至13,060美 元/吨 ，LME铜 库 存+4.92%至18.33万 吨 。 供 应 端 ：智 利Mantoverde铜 矿 虽 已 恢 复 运 营 ，但 因 罢 工 持 续 ，产 能 仅 恢 复 至 正 常 水 平 的50%-75%，短 期 供 应 扰 动 仍 存 。该