财通农业食用菌景气上行关注冬虫夏草成长性食用菌减产逐步兑

食用菌：减产逐步兑现，旺季景气持续向上。 行业龙头资本开支及产能缩减逐步兑现，叠加季节效应，食用菌价格延续上涨趋势。 金针菇2026年1月金针菇批发均价约5.9元/kg，同比+19.6%，2月5日寿光均价达约8.5元/kg；双孢菇1月批发均价约16.5元/kg，同比+16.4%。 考虑到当前行业复产意愿偏低，我们认 【财通农业】食用菌景气上行，关注冬虫夏草成长性 食用菌：减产逐步兑现，旺季景气持续向上。 行业龙头资本开支及产能缩减逐步兑现，叠加季节效应，食用菌价格延续上涨趋势。 金针菇2026年1月金针菇批发均价约5.9元/kg，同比+19.6%，2月5日寿光均价达约8.5元/kg；双孢菇1月批发均价约16.5元/kg，同比+16.4%。 考虑到当前行业复产意愿偏低，我们认为食用菌价格有望延续改善，行业景气持续回升。 冬虫夏草：关注人工培育冬虫夏草的成长性。 人工培育冬虫夏草政策及技术研发储备逐步完善，多家公司前瞻布局生态繁育冬虫夏草项目（东阳光已建超60吨；众兴菌业多地推进工厂化培育项目），行业逐步进入规模化产业化快速发展阶段。 投资建议：1 ）食用菌：行业格局优化，龙头企业在规模、技术、管理等方面已具备明显优势，有望获得超额盈利；2）冬虫夏草：在产能及技术前瞻布局的企业有望表现出更大的成长弹性。