AI-周观察：国产视频生成模型进步迅速，Claude与GPT更新模型

摘要

• 本周海外Gemini与Claude活跃度持续提升，国内Kimi流量大涨且通义千问开启“AI+本地生活”大规模免单活动；视频生成赛道迎来爆发，可灵AI 3.0与字节Seedance 2.0均在画质、分镜及叙事一致性上实现重大技术跨越；大模型性能进一步突破，Claude Opus 4.6聚焦长文本办公自动化，OpenAI发布的GPT-5.3-Codex则在编程实操上实现了降本增效。
• AMD在2025年第四季度（FY2025Q4）实现营收103亿美元、非GAAP毛利率57%、非GAAP EPS1.53美元，同时单季自由现金流21亿美元创历史新高。展望2026年，AMD的增长重心将由MI350/MI355的持续放量平滑过渡至MI450 + Helios的下半年拐点。

海外市场行情回顾

• 国产视频生成技术迎重大突破，Claude与GPT更新模型
  • 海外聊天助手类应用活跃度中，Gemini和Claude持续上升。
  • 国内多数聊天类应用活跃度保持稳定，kimi网页端活跃度大幅提升，阿里千问开启“春节30亿大免单”活动，使用“AI+本地生活”模式。
  • 国内视频生成领域迎来多项更新，可灵AI3.0正式发布，核心升级围绕智能分镜与画面可控性，视频支持3至15秒时长与多语种口型同步，图像模型引入影视级光影重构，支持原生2K/4K画质及10张参考图协同创作；字节跳动Seedance2.0在即梦平台上线，凭借自动规划分镜、多镜头叙事一致性及音画同步能力引发行业震动，支持文本、图频音多模态输入，最高可容纳12个参考文件。
  • 大模型方面，Anthropic发布ClaudeOpus4.6，聚焦自主性与任务持久力，测试版开放100万token上下文，深度集成Excel与PowerPoint自动化办公功能，且加量不加价；OpenAI推出GPT-5.3-Codex编程模型，大幅提升计算机实操与系统指令执行能力，Token消耗较前代减半，速度提升25%。

AMD：Q4财报表现尚可，但26Q1预期不佳

• AMD在2025年第四季度（FY2025Q4）实现营收103亿美元、非GAAP毛利率57%、非GAAP EPS1.53美元，同时单季自由现金流21亿美元创历史新高，反映出在规模扩张与产品结构优化驱动下，经营杠杆与现金创造能力同步释放。
• 管理层在指引中进一步确认，尽管客户端与嵌入式业务在2026年一季度面临季节性回落，但数据中心仍将保持环比增长，服务器CPU甚至在“非典型淡季”继续走强。
• 展望2026年，AMD的增长重心将由MI350/MI355的持续放量平滑过渡至MI450 + Helios的下半年拐点，其中AI GPU从“芯片级销售”升级为以Rack Scale系统为核心的交付模式，有望显著提升TCO竞争力与订单规模；EPYC服务器CPU的增长逻辑亦从传统换代周期升级为Agentic AI驱动的结构性需求扩张。
• 在盈利能力层面，2026Q1非GAAP毛利率指引约55%，在剔除MI308库存准备金影响后仍保持同比改善，但随着新一代GPU在放量初期对产品结构形成稀释，短期毛利率弹性将更多取决于规模爬坡与良率改善节奏，而非需求侧的不确定性。
• 虽然AMD在25Q4的财报中仍体现出不弱的收入增速与数据中心动能，但从短期到中期的可兑现性来看，2026Q1的指引本身并不理想：整体收入环比下滑、增长主要依赖数据中心单一板块支撑，且毛利率在新一代GPU放量初期面临结构性压力。
• 在2026年全球AI数据中心仍然处于容量紧缺、交付优先级极高的环境下，超大规模云厂商与头部AI客户在实际部署中更倾向于选择生态成熟、交付确定性更高的英伟达方案，而非在关键产能受限阶段承担AMD新平台（MI450/Helios）在系统集成、软件栈与规模化良率上的潜在执行风险。
• 意味着AMD的AI GPU机会并非需求不足，而是订单释放节奏高度依赖其能否在2026年下半年证明系统级交付能力与软件成熟度。因此，2026年对AMD的关注重点不应仅放在“收入增长叙事”，而应关注：
  • MI450/Helios在下半年是否实现实质性Rack Scale交付与客户扩展，而非仅停留在合作与规划层面。
  • 毛利率在新GPU放量过程中能否随规模与良率改善而稳定回升。

风险提示

1. 芯片制程发展与良率不及预期
2. 中美科技领域政策恶化
3. 智能手机销量不及预期