棉花高位宽幅震荡运行 生猪近端预期偏悲观

发布时间：2026-02-06 13:02:10作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 2月5日，棉花期货主力合约收跌0.27%至14610.0元。 资金流向 2月5日收盘，棉花期货资金整体流入1.06亿元。 背景分析 据Mysteel数据显示，截至1月30日当周，纺纱厂开机率为64.2%，环比前一周下调0.4个百分点;全国棉花商业库存565万吨，环比前一周减少5万吨。据USDA数据显示，1月15日至1月22日当周，美国当前年度棉花出口销售5.18万吨，累计出口销售177.22万吨，同比减少19.49万吨;其中当周对中国出口0.88万吨，累计出口9.74万吨，同比减少6.6万吨。 后市展望 短期受商品市场大幅波动影响，郑棉在高位宽幅震荡。从中长期来看，新年度种植面积调减，叠加未来宏观预期向好，棉价仍有上涨的空间。关注春节节前低吸的机会。 研报正文研报正文 【棉花】 【行情资讯】 周四郑州棉花期货价格震荡，郑棉5月合约收盘价报14610元/吨，较前一个交易日下跌70元/吨，或0.48%。现货方面，中国棉花价格指数(CCIndex)3128B报16012元/吨，较上个交易日上涨10元/吨。 据Mysteel数据显示，截至1月30日当周，纺纱厂开机率为64.2%，环比前一周下调0.4个百分点;全国棉花商业库存565万吨，环比前一周减少5万吨。据USDA数据显示，1月15日至1月22日当周，美国当前年度棉花出口销售5.18万吨，累计出口销售177.22万吨，同比减少19.49万吨;其中当周对中国出口0.88万吨，累计出口9.74万吨，同比减少6.6万吨。 据USDA数据显示，1月预测2025/26年度全球产量为2600万吨，环比12月预测下调8万吨，较上年度增加20万吨;库存消费比62.63%，环比12月预测减少1.42个百分点，较上年度增加0.62个百分点。其中1月预测美国产量303万吨，环比12月预测减少7.6万吨，出口预估维持不变，库存消费比30.43%，环比减少2.17个百分点。巴西产量预估持平为408万吨;印度产量下调11万吨至512万吨;中国产量上调22万吨至751万吨。 据USDA数据显示，1月15日至1月22日当周，美国当前年度棉花出口销售5.18万吨，累计出口销售177.22万吨，同比减少19.49万吨;其中当周对中国出口0.88万吨，累计出口9.74万吨，同比减少6.6万吨。据海关总署数据显示，2025年12月份我国进口棉花18万吨，同比增加4万吨。2025年我国累计进口棉花108万吨，同比减少156万吨。 【策略观点】 短期受商品市场大幅波动影响，郑棉在高位宽幅震荡。从中长期来看，新年度种植面积调减，叠加未来宏观预期向好，棉价仍有上涨的空间。关注春节节前低吸的机会。 【生猪】 【行情资讯】 昨日国内猪价主流下跌，局部小涨，河南均价涨0.14元至12.36元/公斤，四川均价落0.23元至11.54元/公斤，北方养殖端仍存缩量惜售情绪，或支撑猪价偏强，南方市场供应端变化不大，而需求端亦表现一般，暂不具备上涨条件，或维稳运行。 【策略观点】 基础供应偏大叠加活体库存在当前累积，现货和近端预期偏悲观，考虑集团当前降重意愿和散户栏位偏高，近端或依旧承压，思路上维持反弹抛空;远端产能降幅有所下修，但肥标差偏高、季节性支撑以及消费需求恢复的预期仍在，长期留意跟跌后的下方支撑。 关联品种关联品种棉花生猪所属公司：五矿期货