棉花高位宽幅震荡运行 生猪近端预期偏悲观

棉花

行情资讯
2月5日，棉花期货主力合约收跌0.27%至14610.0元，资金整体流入1.06亿元。现货CCIndex 3128B报16012元/吨，上涨10元/吨。
背景分析

• 纺纱厂开机率64.2%，环比下降0.4个百分点；全国棉花商业库存565万吨，环比减少5万吨。
• USDA数据：1月15-22日美国棉花累计出口177.22万吨（同比减少19.49万吨），其中对中国出口9.74万吨（同比减少6.6万吨）。
• USDA1月预测：2025/26年度全球产量2600万吨（环比下调8万吨），库存消费比62.63%；美国产量303万吨（环比减少7.6万吨），中国产量751万吨（上调22万吨）。
• 2025年12月中国进口棉花18万吨（同比增4万吨），全年累计进口108万吨（同比减少156万吨）。
  策略观点
  短期受商品市场波动影响，郑棉高位宽幅震荡。中长期看，新年度种植面积调减叠加宏观预期向好，棉价仍有上涨空间。建议关注春节节前低吸机会。

生猪

行情资讯
2月5日国内猪价主流下跌，局部小涨。河南均价12.36元/公斤，四川11.54元/公斤。北方缩量惜售支撑猪价，南方供需两端表现一般，或维稳运行。
策略观点
基础供应偏大、活体库存累积，近端现货和预期悲观。集团降重意愿和散户栏位偏高，近端或继续承压，反弹抛空思路不变。远端产能降幅下修，肥标差偏高、季节性支撑及消费需求恢复预期仍存，长期留意下方支撑。