本周LPG盘面震荡下跌，主要受油价下跌及自身基差偏弱影响。基差由163走弱至-71（以上海民用气计），3-4月差收窄至-303（-9）。仓单增加至6902手，物产中大增仓1000手，最便宜交割品为上海民用气4150（+30）。外盘纸货月差抬升，油气比价震荡，PG-FEI c1至75.26（-9.6），FEI-MB至185.6（+16.6），FEI-CP至10（+13）。运费上涨，FEI-MOPJ价差扩大至-44.75（-15.75），PDH利润走低。港口库容下降-1.67pct，到船率-5.22%（华东为主）；炼厂库容下降-0.39pct，外放+0.94%。化工需求增加，PDH开工率提升至62.66%（+1.94pct），东华张家港、宁波台塑提负，烟台万华二期下周预计恢复。温度略回暖但偏低，燃烧端刚需尚可。春节临近，下游补库尾声，预计下周运力下滑，工厂排库为主。总体来看：内盘基差偏弱；丙烷-正丁烷价差较大，节前排库下民用气下跌空间有限；3-4月差估值中性，需关注仓单变化。外盘短期偏紧，运费高企，地缘和寒潮仍是关键，需持续关注。
