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本刊由金信期货研究院撰写 2 0 2 6 / 2 / 9 热点聚焦 焦煤价格后市怎么看？ 焦煤主力合约震荡回落，供应端恢复，蒙煤通关量高位运行，进口压力犹存，下游焦企采购维持刚需；焦炭第五轮提降预期降温，部分焦企首轮提价；焦企利润维持低位；钢厂铁水产量弱稳，采购以刚需为主；现实双焦供需偏弱；市场对政策调减产量有预期，整体商品市场情绪变化较快。 消息面：印尼调减出口额度；国家统计局公布2025年全国房地产市场基本情况，中国2025年房地产开发投资82788亿元，比上年下降17.2%；新建商品房销售面积同比下降8.7%，新建商品房销售额下降12.6%。后期重点关注市场情绪、政策调控与产能约束、进口煤通关量。 技术面：当前焦煤期货在1100-1300元/吨区间震荡，1300元整数关口是强压力位，且近期冲高未放量，易引发资金获利了结。宏观上，春节临近市场交投活跃度下降，投机需求萎缩。 综合来看，大概率维持宽幅震荡，春节后随着下游复工，或有阶段性反弹，但整体上涨空间受限，操作上建议以区间高抛低吸为主。 主力动向 技术解盘-股指期货 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 今天A股上午低开高走，下午冲高回落，成交量持续微缩；技术上，预计下周一依然是一个弱震荡行情；操作上，暂时仍以逢高减仓为主。 技术解盘-黄金 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 黄金继续大跌，可以预期接下来波动仍在持续一段时间，谨慎参与。 技术解盘-铁矿 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 随着西芒杜项目投产，供应宽松预期进一步发酵；需求端来看，终端除出口尚有余温外，地产基建尚在寻底，内需支撑偏弱；技术面上，破位平台支撑，震荡偏空看待。 技术解盘-玻璃 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 日融小幅去化，库存再度累积，主要驱动还在于政策端刺激政策以及反内卷政策对于供给侧的出清。技术面上，日线级别连续调整，近期趋势不明，按照宽幅震荡思路看待。 技术解盘-甲醇 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 近期支撑甲醇价格的还是季节性因素，伊朗冬季限气和欧美寒潮影响开工率，但随着逐渐天气转暖，伊朗和欧美的开工率肯定提升，届时甲醇供应应该逐渐转向宽松，再加上国内煤制甲醇利润较高，短期震荡之后后期有走弱的可能。 技术解盘-纸浆 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 纸浆基本面来看，去年末开始供需格局环比改善推动浆价见底回升，但国内终端消费复苏依然缓慢，应限制价格上行速度和空间，期货盘面近期呈区间震荡走势。 重要声明 分析师承诺 作者具备中国期货业协会规定的期货投资咨询执业资格。分析基于公开信息及合理假设，结论独立客观，不受任何第三方的授意或影响。 报告中的观点、结论和建议仅供参考之用，不构成任何投资建议，投资者应综合考虑自身风险承受能力，选择与自身适当性相匹配的产品或服务，独立做出投资决策并承担投资风险。在任何情况下，本公司及员工或者关联机构不对投资收益作任何承诺，不与投资者分享投资收益，也不承担您因使用报告内容导致的损失责任。 本报告中的部分信息来源于第三方供应商或公开资料，请您知晓，虽然本公司会采取合理措施对所引用的信息进行审查，但无法保证这些信息毫无差异，不会发生变更。 本报告版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、修改或以其他任何方式非法使用本报告的部分或全部内容。如引用、刊发，需注明出处为“金信期货”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 金信期货投资咨询业务资格：湘证监机构字[2017]1号 投资咨询团队成员 姚兴航（投资咨询编号：Z0015370）、曾文彪（投资咨询编号：Z0017990）、周逐涛（投资咨询编号：Z0020726）、王敬征（投资咨询编号：Z0019935）、张召举（投资咨询编号：Z0019989）、钟朱敏（投资咨询编号：Z0021128）、林敬炜（投资咨询编号：Z0018836）、刁志国（投资咨询编号：Z0019292）、杨彦龙（投资咨询编号：Z0018274）。