招商证券机构调研纪要

调研日期: 2026-01-14 招商证券是中国证券市场的领军企业之一,具有百年历史的招商局集团旗下的证券公司。自2009年首次公开发行A股并在上交所主板上市以来,招商证券在国内证券市场业务全牌照方面取得了显著的成绩。2016年,公司又成功公开发行H股并在港交所主板上市。目前,招商证券在国内设有259家营业部,并在香港、英国、韩国、新加坡等地设有子公司。公司还全资控股招商证券国际有限公司、招商期货有限公司、招商证券资产管理有限公司、招商致远资本投资有限公司、招商证券投资有限公司,并参股博时基金管理公司、招商基金管理公司,构建起国内国际业务一体化的综合证券服务平台。招商证券以“助推中国经济转型升级、助力社会财富保值增值”为使命,致力于建设“特色鲜明、创新引领、质量第一、贡献卓越的中国最佳投资银行”。公司将秉承家国情怀,时代担当,励新图强,敦行致远的核心价值观,为客户提供卓越的金融服务,推动证券行业进步,成为客户信赖、员工自豪、股东满意、社会尊重的优秀企业。 一、招商证券作为招商局集团旗下的唯一证券公司,未来公司将如何推动与集团内企业业务协同? 公司始终秉持“一个招商局”发展理念,发挥“金融+产业”特色优势,持续加大资源整合力度,并通过深化共建共享机制,进一步提升协同效应与综合竞争力。 在产融协同方面,公司紧密围绕集团新兴产业布局与传统产业转型升级需求,重点在数智科技、绿色科技、生命科技等核心赛道开展深度布局,向集团推荐多个投资标的;组织羚跃企业与集团开展联动,推动集团链主企业强链补链。 在融融协同方面,公司搭建了“一商三投”的协同机制,顺利推进各项重点协同机制与项目。公司强化内部资源整合,全面加强与招商局集团下属金融成员单位业务协同,依托渠道与服务优势,构建产品销售、资产托管及财富管理的业务合作模式,强化客户研究服务与联合拓客 营销合作,聚焦企业客户全生命周期服务,提供联合解决方案,共同营销服务客户。二、公司在境外市场尤其是香港市场布局如何? 公司国际业务将坚持跨境融合发展导向,采取“短期聚焦、中长期布局”的节奏推进,以做大香港市场为第一曲线,做强国际市场为第二曲线。 短期聚焦阶段,国际业务将聚焦香港业务基础,从数字化转型、客群经营、专业能力建设三个维度夯实根基。数字化转型方面,加快推进完善环球交易平台,提升数字化运营能力,打通跨境投资渠道。客群经营方面,全面贯彻以客户为中心的理念,深入挖掘和满足客户多元化需求,着力打造高净值客群与机构投资者客群经营能力。专业能力建设方面,聚焦 ETF 全产业链、场外衍生品、私募基金交易托管外包综合服务等重点领域,以项目建设为抓手,重点提升专业水平和服务能力。同时,在海外布局上采取差异化策略,推动韩国子公司业务多元化,探索切入东南亚市场,充分利用好招商局集团的平台资源,发挥协同优势。 中长期来看,国际业务将着力挖掘香港“桥头堡”辐射效应,发挥其国际金融中心联结全球的优势,深入研究国家金融高质量发展、加快建设金融强国进程中的政策取向,顺势而为;继续坚持轻资产模式和数字科技驱动,聚焦客户需求推进国际市场合作网络建设,用差异化打法和多元化服务提升国际竞争力。 三、公司财富管理转型的举措亮点? 公司坚定推进财富管理业务转型,围绕“以客户为中心”的核心战略,充分发挥证券研究专业优势,锚定客户资产增值、AUM 稳步增长的目标,构建数字化驱动的线上线下一体化的财富管理业务新生态。在“以客户为中心”方面,公司通过“e 招投”基金投顾业务,为大众客户提供普惠金融服务;财富客户方面,以财富顾问团队为核心,通过构建公募优选、私募 50 等优选产品,满足财富客户的资产配置需求 ;高净值客户方面,通过升级智远私行定制服务方案、“私享会”“走进上市公司”等高端个性化定制及投资咨询服务,满足高净值客户综合服务需求。另外,公司通过分级赋能培训体系和“财富管理平台”、“财富+”小程序、企业微信等线上服务工具,为财富顾问实现精准赋能,提升财富顾问整体营销服务能力;打破财富顾问服务疆域限制,扩大客户服务覆盖面,持续优化客户服务质量及服务体验。 四、公司投行业务未来发展策略如何? 公司投行业务将积极把握 IPO 发行节奏加快的有利时机,多措并举提升收入水平。努力深耕分支机构、投资平台和招商银行三大渠道,强化客群体系建设,夯实企业客户基本盘;持续打造科技投行品牌,动态优化“三投”联动机制,加强与 VC 机构合作,聚焦早期发现,争当优质科技企业的首家上门服务商;积极推进“羚跃企业”接入链主企业的“强链工程”;努力深化产融协同,聚焦招商局集团“数智科技、绿色科技、生命科技”三大核心赛道,深挖产业链优质企业,积极服务招商局集团第三次创业。 五、公司金融资产配置方向如何? 国内经济高质量发展取得成效,宏观政策积极有为,市场流动性充裕,监管层大力支持资本市场发展,居民存款对于权益资产配置比例仍有较大提高空间;海外方面,中美贸易战阶段性缓和,美联储进入降息周期,中美利率周期共振。 公司固收投资业务将继续加强前瞻性的宏观市场研究,灵活开展方向性投资,进一步丰富中性策略,加强 Reits 等重点品种投资,稳步推进跨境业务。权益投资业务以绝对收益为导向,对具有成长空间、全球比较优势和深厚壁垒的公司长期配置,加大红利低波资产配置力度。 六、公司在 AI 应用方面有哪些进展? 公司积极响应国家“数字金融”政策,深入践行招商局集团“AI+金融”战略,全面拥抱 AI,将公司“数字化规划”升级为“数智化规划”。明确提出打造“AI 证券公司”的战略方向,搭建了招证“天启”大模型体系,沉淀大语言模型应用“5A 方法论”,从应用智能体、模型、数据、算力等方面开展 AI 证券公司建设,推动业务发展模式、服务模式、运营管理机制以及科技平台架构的全方位 AI 变革。2025 年 8 月,公司“招商证券天启大模型”已完成广东省生成式人工智能服务备案。在财富领域,探索构建以 AI 为核心的新型财富管理生态,深度整合行情、资讯、资产配置、投教、客服等高频场景,打造面向 C 端客户的 AI 财富助手,并对内推出面向一线业务的 AI 助手“招小顾”。在机构领域,推出“招商证券机智”机构一体化服务品牌,打造一站式智能研究工作台,全面升级“AI研究所”,助力研究员生成财报点评、AI 周报和月报等报告。在投行领域,攻坚智能承做平台,上线运营支持平台,提升营销成功率、项目承做效率及一体化管理水平。在投资领域,提升投研平台的交易、做市能力,完善业务品类。