华泰全球科技Renesas4Q25净利润超预期26数据中心ASIC电源

【整体业绩】4Q25净利润大超预期26%，上调1Q26指引FY4Q25营收JPY350.9bn，同比+19.9%，超预期2%；净利润JPY90.0bn，同比+18.1bn，超预期26%。 FY25全年营收JPY1，318.5bn，同比-2.2%，符合预期；净利润JPY329.3bn， 【华泰全球科技】Renesas：4Q25净利润超预期26%，数据中心ASIC电源需求+边缘AI转型或持续拉动修复 【整体业绩】4Q25净利润大超预期26%，上调1Q26指引FY4Q25营收JPY350.9bn，同比+19.9%，超预期2%；净利润JPY90.0bn，同比+18.1bn，超预期26%。 FY25全年营收JPY1，318.5bn，同比-2.2%，符合预期；净利润JPY329.3bn，同比-31.1bn，超预期6%。 主因产品组合改善、制造成本下降、产能利用率提升及日元贬值。 公司预计1Q26营收同比增21.4%至JPY375.0bn，超预期11%，较4Q预期中值上修3%；营业利润率预计同比+4.9pct至32.0%，对应营业利润约JPY120bn，超预期25%。 【Segment拆分】基础设施与IoT业务强劲增长驱动整体表现按部门看，4Q25汽车/工业基础设施IoT收入占比47%/53%，FY25占比49%/51%1.4Q营收同比+9.8%，毛利率环比+1.3pct至56.5%，主因预计4Q汽车项目谈判后未如预期降价，但预计降价或反映于1Q。 FY25全年营收同比-9.0%，受汽车市场疲软影响；板块内Control/Info占比约60%/40%，Info占比较24年提升10pct；2.4Q营收同比+32.1%，毛利率环比+1.9pct至61.8%，主因基础设施业务需求旺盛驱动。 FY25全年营收同比+5.5%，基础设施需求强劲抵消部分工业市场压力；板块内Industrial/Infra/IoT占比约30%/30%/40%，Infra占比较24年提升5pct。 【其他】1）拟将Timing业务以约$3bn转让给SiTime，预计2026年底交割并确认约$1.5bn一次性收益，用于增长投资及/或股东回报。 2）签署MoU探索MEMS谐振器与MCU/SoC整合合作。 3）AltiumARR同比+14%，Renesas 365平台计划于2026年3月发布。 4）DOI目标更新至150天，1Q26预计增加库存以匹配需求增长。