核心观点:
- 公司在大股东格兰仕和二股东惠而浦集团的持续赋能下,收入业绩增长确定性高,利润率仍有较大改善空间。
- 格兰仕家族务实,更注重长期竞争力塑造而非短期规模扩张。
惠而浦集团赋能:
- 通过资本纽带和产品优势深度绑定,释放订单。
- 中国家电供应链强、产品力优,借助惠而浦集团渠道可低成本快速出海。
- 集团释放订单动力:本土自制率达80%以上,预计将增加外部供应商订单。
- 一揽子商业协议深度绑定;
- 公司基于海外洞察创新产品;
- 股东优势明显(与集团人员深度交流确认)。
格兰仕集团赋能:
- 全产业链支撑提升自产比例及集采优势,订单协同可优先上市公司。
- 利润率提升空间:
- 毛利率尚未反映真实价值,协同降本空间大;
- 费用率已压缩无效支出,规模扩大无需大幅投入。
研究结论:
- 同业竞争已落地,再融资手段打开,公司长期发展前景乐观。