国盛家电惠而浦大涨点评国盛家电团队独家底部推荐核心观点

核心观点：我们认为在大股东格兰仕+二股东惠而浦集团的持续赋能下，公司收入业绩增长确定性高，利润率仍有较大改善空间。 此外，格兰仕家族非常务实，做世界500强不如做500年对应公司长期竞争力的塑造实打实进行中。 惠而浦集团赋能：#资本纽带+产品优势，深度绑定释放订单。 我们认为中国家电供应链 【国盛家电】惠而浦大涨点评#国盛家电团队独家底部推荐 核心观点：我们认为在大股东格兰仕+二股东惠而浦集团的持续赋能下，公司收入业绩增长确定性高，利润率仍有较大改善空间。 此外，格兰仕家族非常务实，做世界500强不如做500年对应公司长期竞争力的塑造实打实进行中。 惠而浦集团赋能：#资本纽带+产品优势，深度绑定释放订单。 我们认为中国家电供应链能力强、产品力优，出海仍是大势所趋，#借助惠而浦集团的已有渠道，惠而浦中国可以低成本快速完成出海建设。 #为什么集团有释放订单动力？ 公开信息显示，惠而浦集团本土自制率达80%以上，预计有望释放更多订单给外部供应商。 #为什么选择惠而浦中国？ 1）一揽子商业协议的深度绑定；2）公司基于海外洞察创新性开发产品；3）与集团人员深度交流，股东优势明显格兰仕集团赋能：#全产业链支撑+订单协同，公司利润率提升空间大。 #格兰仕有哪些赋能空间？ 1）供应链支撑，全产业链优势提升自产比例及零部件集采供给；2）订单协同，可优先上市公司，格兰仕也以外销为主。 #利润率提升空间在哪里？ 1）毛利率：尚未反应真实价值，大股东协同下仍有降本空间；2）费用率：过去压缩无效支出和低效业务，后续规模增大，但无需大幅新增投入。 同业竞争已经落地，再融资手段打开。